企业战略、管理者特征与费用粘性.PDFVIP

DOI：10．19641/j ．cnki ．42-1290/f ．2019 ．07 ．002 企业战略、管理者特征与费用粘性 刘 嫦（教授），王 勇 【摘要】不同特征的管理者会制定不同的企业战略与实施措施，战略定位的不同又直接影响到企业 的费用粘性。利用2003 ~ 2017 年我国沪深A 股上市公司的数据，结合管理者特征异质性，考察企业战略 对费用粘性的影响。研究发现：进攻型战略的制定与实施会加剧费用粘性，而防御型战略对费用粘性的 影响有限；当企业实施进攻型战略时，会通过帝国构建行为加剧费用粘性；风险偏好强和自信程度高的 管理者特征会加剧进攻型战略对费用粘性的影响，而对防御型战略与费用粘性关系的影响有限。 【关键词】进攻型战略；防御型战略；费用粘性；管理者特征；代理理论 【中图分类号】F276 【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2019）07-0009-9 的战略直接影响着企业的投资行为；另一方面，不同 一、引言 的战略选择对企业管理者压力的影响也存在着差 传统的成本习性模型显示，成本与业务量之间 异，尤其是在企业业务量下滑时。从前者来看，首先， 的函数关系是线性的，即单位成本随着业务量的上 企业管理者为实现其进攻型战略目标，可能会借机 [ ] [ ] [ ] 1 2 5 升而下降，其变动幅度是相同的。然而，Noreen 等 过度增加企业资源 、构建“企业帝国” 、增强对资 [ ] 7 认为这一传统模型与现实中管理者进行成本管理的 源的控制力 ，并满足自利动机。其次，资产扩张和 [ ] 实践不符。Anderson 、Banker 和Janakiraman 2 （ABJ ） 帝国构建使得企业进行的投资最终形成专用化资 利用Hamermesh 等提出的价格粘性概念提出了费 产，具有较高的调整成本。与此同时，因增加企业资 用粘性。目前，国内外学者在费用粘性的存在性、基 源而进行的投资，也会因对资金的需求而影响企业 [ ] 6 本特征、成因、影响因素及经济后果等方面都取得了 的盈余管理行为 。从后者来看，在企业确定进攻型 丰硕的研究成果。在成因方面，国内外学者从调整成 战略目标后，当企业业务量下滑时，其面临着难以实 本、代理成本和管理者乐观预期三个方面解释了费 现战略目标的困境，企业管理者可能存在着自利动 用粘性的成因。随着研究的不断深入，国内外学者开 机的成本费用盈余管理行为。从上述分析来看，管理 [ ] [ ] 3 4 始从劳动力市场特征 、经济周期 、公司治理结 者的帝国构建动机一方面通过影响公司的调整成本 [ ] 5 构 等方面探索费用粘性的影响因素。