价值类型的应用及案例分析.ppt

* 会计计量属性 适用范围 重置成本 以资产重置、补偿为目的的资产 可变现净值 当前实际可能产生现金净流入的资产 现值 未来实际可能产生现金净流入的资产 公允价值 有公平交易结算价格的资产 评估价值类型 评估结果是否公允 评估方法 市场价值 公允 成本法（重置成本） 收益法（收益现值） 市场法（市场交易价格） 非市场价值 公允 成本法（重置成本） 收益法（收益现值） 市场法（市场交易价格） 狭义 广义 * 资产评估中的公允价值既包括了资产在正常市场条件下的合理价值，也包括了资产在非正常市场条件下的合理价值；既包括资产在持续使用条件下的合理价值，也包括了资产在非持续使用条件下的合理价值 会计中的公允价值只是正常市场条件下和持续经营条件下资产的合理价值 会计中的公允价值定义和内涵比较接近资产评估中的市场价值定义和内涵 * 评估中的市场价值是以公开市场和资产的最佳使用为前提，会计中的公允价值是以活跃市场和持续经营为前提； 评估中的市场价值表现为资产客观价值的估计数额，会计中的公允价值更倾向于资产交易价格本身； 评估中的市场价值通常是建立在一些评估假设基础上的主观判断结果，会计中的公允价值更多的是建立在现实的活跃市场及其交易价格的基础之上。 会计中的公允价值和资产评估中的市场价值之间存在差异 价值类型的理论研究和实践探索，是一个循序渐进的过程。 因地制宜，求同存异，与时俱进，去伪存真，积极推动评估行业的健康发展，是每一个评估人员义不容辞的责任！ * 中企华资产评估公司 * 2008年，乙公司经审计后的净利润为-5亿元，评估基准日2008年12月31日，乙公司经审计后的净资产为-4亿。 目前企业面临的主要问题是资金周转困难。由于企业无法获得银行贷款，所以难以持续经营。 * 甲公司拟收购乙公司控股股权。股权收购成功以后，乙公司将成为甲公司开拓某区域业务的发展平台，以提高甲公司在该区域及其辐射区域的市场地位及市场份额。 本次股权收购完成后，乙公司将在甲公司的控制下，并利用甲公司的各种资源，按照甲公司的经营规划进行生产经营。 * 如果乙公司不进行并购，企业无法获得持续经营所必须的运营资金，将面临停飞和破产清算的风险。 乙公司在评估基准日的资产总额为6亿元，其中2/3是流动资产，1/3是固定资产。实物资产以航材为主。在不考虑快速变现和经济性贬值的情况下，评估机构采用资产基础法对乙公司的净资产价值进行了估算，评估值约为-3亿元。 * 如果乙公司能够获得足够的贷款资金，在维持现有生产规模下，乙公司预计在5年后可以实现盈利，收益法评估结果约为2000万元。 上述收益法评估结果与资产基础法评估结果相差3.2亿元，产生差异的主要原因，一方面是因为在资产基础法中无法体现航线经营权的贡献，另一方面是收益法中还包含有追加投入资本的贡献，以及甲公司利用自身的其他资源优势所形成的协同效应。 中企华资产评估公司 * 3.2.4 投资价值案例评估分析 价值类型分析 不收购 收购 基准日 未来 经营状况 经营 无法经营 经营 适用方法 资产基础法 收益法 资产基础法 价值类型 市场价值 投资价值 项目 情形 * 价值类型分析 收益法 评估值 资产基础法 评估值 差额 价值(亿元) 0.2 -3 3.2 价值类型 投资价值 市场价值 * 市场价值 甲公司愿意以1元收购乙公司；除甲公司外,还有若干企业愿意以高于市场价值的评估结果竟相收购乙公司 投资价值 甲公司是国有企业，监管部门能否接受投资价值 * 如果采用反映市场价值的资产基础法评估结果，对本次收购的价值参考作用并不大： 甲公司很难以反映市场价值的资产基础法评估结果竞购到乙公司； 甲公司愿以高于上述评估结果的价格进行收购，但需要知道收购价格上限； 反映甲公司投资价值的收益法评估结果，可以成为甲公司制定收购价格上限的参考依据 * 资产评估价值类型包括市场价值和市场价值以外的价值类型。 此次经济行为是甲公司拟收购乙公司股权。截止到评估基准日，乙公司经审计后的净资产为负值，且难以持续经营。为了满足本次经济行为的需要，反映本次股权收购完成后，被收购方在收购方的控制下，即按照收购方制定的经营规划、利用收购方的各种资源进行生产经营所能产生的协同效应，本次确定价值类型为投资价值。 投资价值是指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值估计数额，亦称特定投资者价值。 资产评估报告（节选） 对其他价值类型的理解和运用 * 清算价值是指在评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额。 市场条件：非正常市场条件 被迫出售、快速变现 潜在被迫出售、快速变现 * 在用价值是指将评估对象作为企业组成部分或者要素资产按其正在使用方