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财务管理的价值观念 一、资金时间价值 （一）资金时间价值的概念 资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。 资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。 一、资金时间价值 终值又称将来值（F），是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称本利和。 现值又称本金（P），是未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值。 (二)资金时间价值的计算 (1)单利终值和现值的计算 在单利计算方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。 单利终值的一般计算公式为： F=P(1+i×n) 单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的。由终值求现值，叫做贴现。单利现值的一般计算公式为： P=F/(1+i×n) (2)复利终值和现值的计算 在复利计算方式下，本能生利，利息在下期则转列为本金与原来的本金一起计息。 复利终值是一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。复利终值的一般计算公式为： 复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时点收到或付出的一笔款项，按折现率i所计算的现在时点价值。其计算公式为： 【例1—1】王先生在银行存入5年期定期存款 2 000元，年利率为7％，5年后的本利和为： 复利终值系数记为（F/P，i，n) 【例l—2】某项投资4年后可得收益40 000元，按年利率6％计算，其现值应为： 复利现值系数记为（P/F，i，n) 复利现值练习题： 5年后要从银行取出10000元，现在应存入银行的现金是多少？银行利率为6%。 2．年金终值和现值的计算 年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记做A。 (1)普通年金终值和现值的计算 普通年金是指一定时期每期期末等额的系列收付款项，又称后付年金。 普通年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。 其计算方法如图所示: 普通年金终值计算示意图 由图可知，年金终值的计算公式为： 【例l—3】张先生每年年末存入银行1 000元，连存5年，年利率10％，则5年满期后，张先生可得本利和为： 普通年金终值练习题： 每年末在银行存入2000元，10年后一次性可取出多少钱？银行利率为6%。 普通年金现值是一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。其计算方法如图所示: 由图可知，普通年金现值的计算公式为： 【例1—4】王先生每年年末收到租金1 000元，为期5年，若按年利率10%计算，王先生所收租金的现值为： 普通年金现值练习题： 员工购买一份保险10000元，预计以后20年每年能拿到800元保险金，请判断是否值得购买此份保险？利率6%。 【例1—5】某项目投资于2006年初动工，设当年投产，从投产之日起每年可得收益40000元。按年利率6%计算，则预期10年收益的现值为： （2）即付年金终值和现值的计算 每期期初收款、付款的年金，称为即付年金或预付年金。 即付年金的终值是其最后一期期末时的本利和，是各期期初收付款项的复利终值之和。即付年金终值的计算公式为： 【例1—6】如果某人于每年年初存入银行3 000元钱，若银行存款利率为5%，则此人在第6年末能一次取出本利和多少钱？ 即付年金终值的练习： 张某今后5年中每年年初等额存入银行2000元，5年末可一次性从银行取出多少钱？利率6%。 即付年金现值是各期期初收付款项的复利现值之和。其计算公式为： 【例1—7】李先生20年分期付款购房，每年初支付30 000元，设银行利率为10%，则该项分期付款相当于一次支付的现金多少？ 练习：P36 四、计算分析题的2小题 （3）递延年金终值和现值的计算 递延年金是指第一次收付款发生的时间不在第一期期末，而是间隔若干期后才发生的系列等额收付款项，是普通年金的特殊形式。假设年金为100元，递延年金的支付形式如图所示。 递延年金终值的计算方法与普通年金终值的计算方法相似，即： 递延年金现值的计算方法有两种： 第一种方法，计算公式为： 根据上图，按第一种方法计算的递延年金现值为 第二种方法，计算公式为： （4）永续年金现值的计算 永续年金是指无限期等额收付的特种年金，即期限趋于无穷的普通年金。由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因而没有终值，只有现值。永续年金的现值可通过普通年金的现值推导出： 【例1—8】拟建立一项永久性的奖励基金，每年计划颁发100 000元奖金，若利率为10%，现在应存入多少钱？ （5）折现率（利息率）和利率的推算 ﹡对于一次性收付款项，根据