水电站收购项目尽职调查.docVIP

文成县高岭头一级水力发电有限公司 尽职调查报告 陈文辉 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc236193551 一、基本情况 PAGEREF _Toc236193551 \h 1 HYPERLINK \l _Toc236193552 （一）企业概况 PAGEREF _Toc236193552 \h 1 HYPERLINK \l _Toc236193553 （二）公司股权架构 PAGEREF _Toc236193553 \h 2 HYPERLINK \l _Toc236193554 （三）水文及电站技术指标 PAGEREF _Toc236193554 \h 2 HYPERLINK \l _Toc236193555 （四）人力资源和管理现状 PAGEREF _Toc236193555 \h 3 HYPERLINK \l _Toc236193556 （五）主要财务状况 PAGEREF _Toc236193556 \h 3 HYPERLINK \l _Toc236193557 （六）政策合规性调查 PAGEREF _Toc236193557 \h 4 HYPERLINK \l _Toc236193558 二、问题与风险 PAGEREF _Toc236193558 \h 5 HYPERLINK \l _Toc236193559 （一）财务问题与风险 PAGEREF _Toc236193559 \h 5 HYPERLINK \l _Toc236193560 （二）法律问题与风险 PAGEREF _Toc236193560 \h 5 HYPERLINK \l _Toc236193561 三、收购标的股权价值评估 PAGEREF _Toc236193561 \h 6 HYPERLINK \l _Toc236193562 （一）实体现金流贴现模型——FCFF模型 PAGEREF _Toc236193562 \h 6 HYPERLINK \l _Toc236193563 （二）股权现金流贴现模型——FCFE模型 PAGEREF _Toc236193563 \h 7 HYPERLINK \l _Toc236193564 四、收购方案模拟 PAGEREF _Toc236193564 \h 8 HYPERLINK \l _Toc236193565 五、结论及建议 PAGEREF _Toc236193565 \h 8 一、基本情况 （一）企业概况 高岭头一级水电站于1994年建成，坐落于文成县境内飞云江支流小溪上游，电站坝址位于文成县石垟村。1995年正式发电，现注册资本2000万，由文成县电力开发投资有限公司（占34%股权），温州市电力开发投资公司（占33.5%股权），个人持股会（占32.5%股权）三方出资。 公司法定代表人：黄中民； 住所：文成县西抗镇下背村； 工商登记注册号：3303281000384； 经营范围：水利水电，淡水养殖 装机容量：16000千瓦，年设计发电4146万千瓦时。 （二）公司股权架构 33 33.5% .5% 32.5% 34% 文成县电力开发投资有限公司 温州电力开发投资公司 个人持股会 高岭头一级水利发电有限公司 （三）水文及电站技术指标 文成县高岭头水电站位于浙江省文成县内，属飞云系小溪支流高岭头溪，坝址距县城50公里。高岭头溪源位于文成县与景宁县分水岭马路峰山，海拔1000米以上。地势西北高，东南低，溪流在三板桥合流，经小溪流入飞云江。河流平均坡降2.54%，河流内山高坡陡，林木茂盛，植被良好，雨量充沛。河道切割深窄，河床稳定。 高岭头水电站工程是一个以发电为主的水里枢纽，坝址以上集雨面积32.6平方公里，主流长9.2公里，总库容1775万立方米，流域内多年平均降雨量2085mm，多年平均径流深1388mm，坝址控制多年平均净流量4524万立方米，平均流量1.434立方米/秒。水库正常蓄水位792米，相应正常库容1575.1万立方米；校核洪水位794.57米，相应总库容1775万立方米；水库死水位758米，相应库容133.4万立方米，调节库容1441. 水电站工程枢纽建筑物由拦河大坝，进水口，输水隧道，调压井，压力管道，发电厂房，升压开关站，永久房屋建筑和其他工程构成。 坝址位于上垟乡岗山村，坝址处河流呈梯形。 拦河坝为抛物线双曲线拱坝，坝底高程732米，坝顶高程795.2最大坝高63.2米，坝底厚17米，坝顶厚3.5米，坝顶弧长220米，大坝附属建筑物有直径1200放水设施，帷幕灌浆廊道192.2米，断面2.5╳3.5米城门洞形，坝顶溢洪，三孔溢洪道设三扇1