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硕士学位论文机构投资者声誉对盈余管理的关系研究 硕士学位论文 机构投资者声誉对盈余管理的关系研究 The Study of Relationship between the Reputation of Institutional InVestors and Earnings IⅥanagement 作者姓名： 国文婷 学科、 专业： 金融学 学 号：完成日期： 201 5．4．25 大连理工大学 Dalian UniVersity ofTechnology 万方数据 大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究 大连理工大学学位论文独创性声明 作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究 工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外， 本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请 学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献 均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。 若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。 学位论文题目： 拉搁必圭差鲞蛰昼企碴尘塑§兰盘捆整 作者签名：一圉曼鸳 日期：_三坦应二年—左月—丛日 万方数据 大连理上大学硕士学位论文摘 大连理上大学硕士学位论文 摘 要 管理层的盈余管理行为往往使会计信息无法客观公允地反映出上市公司的经营状 况，甚至会误导利益相关者以及政府相关部门的政策决策，进而严重影响到社会资源在 我过经济生活中的有效配置。因此如何有效地遏制上市公司管理层的盈余管理行为或把 盈余管理水平降至可接受的低水平逐渐成为研究学者普遍关注的课题。 作为经济市场运行的中坚力量，机构投资者近年来在我国获得了飞速发展，它们在 我国上市公司中具有强大的信息搜集、分析和处理的能力。而当参与公司治理的管理者 为机构投资者时，更能加强治理结构在公司治理中的作用效果。然而近些年对机构投资 者的理论研究更多地是考察机构投资者的客观地、有形地要素，很少有学者对声誉这类 无形资产进行考察。因此，本文将以机构投资者声誉为出发点，重点研究资产负债表日 机构投资者声誉的静态状况以及机构投资者当年持股比例的动态变化现象对上市公司 应计和真实盈余管理程度的影响。 本文共分为六章：第一章为绪论。主要针对机构投资者的研究背景和意义进行了简 要介绍；第二章回顾了以往研究学者对机构投资者的研究、对应计和真实盈余管理的研 究以及对机构投资者和应计、真实盈余管理程度之间的关系研究；第三章提出了贯穿全 文思想的理论基础，分别阐述了声誉理论、利益相关者理论、委托代理理论和信息不对 称理论，并构建了机构投资者声誉对盈余管理影响的数理模型；第四章列出了本文的样 本选择及数据来源，提出了研究假设、构建了实证计量模型；第五章是对前一章节设计 的实证计量模型进行回归、分析：第六章得出了研究结论、提出了政策建议、列出了创 新点以及对未来的研究展望。 最后，本文研究发现，机构投资者声誉与企业盈余管理水平之间负相关关系。而这 种负相关关系在考察当年高声誉的机构投资者持股比例的变化时更明显。但相对于资产 负债表日高声誉机构投资者在上市公司前十大股东中的个数而言，在资产负债表日，高 声誉的机构投资者是否属于上市公司前十大股东对盈余管理程度的影响更显著。另外， 分别对于应计盈余管理和真实盈余管理而言，无论是机构投资者声誉的静态特征还是动 态特征均能对其产生不同影响，甚至出现相悖的结论，因而本文认为，机构投资者声誉 对上市公司应计盈余管理的影响和机构投资者声誉对上市公司真实盈余管理的影响是 不同的，二者之间甚至存在替代关系。 关键词：机构投资者声誉；静态特征；动态特征；应计盈余管理；真实盈余管理 万方数据 机构投资者声誉对盈余管理的关系研究The 机构投资者声誉对盈余管理的关系研究 The Study of Relationship between the Reputation of Institutional InVestors and Earnings Management Abstract Eamings Management BehaVior caJlnot objectiVely and fairly renect the operating perfbrmance of 1isted companies，which even mislead stakeholders as well as the relevant goVemment depanment policy decisions and then seriously innuence on the ef．fective con69uration of social re