【财务管理价值观念PPT教学幻灯片.ppt

分比累加到70%左右时，以上存货为A类存货；百分比介于70%～90%之间的存货为B类存货；其余为C类存货。 【例4—8】 第五章 项目投资 第一节 项目投资概述 一、项目投资的含义与特点 企业用于机器、设备、厂房的构建与更新改造等生产经营性资产的投资，即项目投资。项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 项目投资具有以下特点： 1.投资金额大 2.影响时间长 3.变现能力差 4.投资风险大 二、项目投资的分类 （一）项目投资按投资方案之间的关系，可分为独立性投资和互斥性投资 （二） 项目投资按其投资对象不同，可分为固定资产投资、无形资产投资和递延资产投资等类型 （三）项目投资按其投资项目的新旧程度，可分为新建项目投资和更新改造项目投资 三、项目投资的程序 （一）投资项目的提出 （二）投资项目的评价 （三）投资项目的决策 （四）投资项目的执行 （五）投资项目的再评价 第二节 项目投资的现金流量分析 一、现金流量的含义 现金流量是指投资项目在其计算期内各项现金流入量和现金流出量的统称。 二、确定现金流量的假设 1.全投资假设 2.建设期投入全部资金假设 3.经营期与折旧年限一致假设 4.时点指标假设 5.确定性假设 6.项目计算期假设 三、现金流量的内容 （一）现金流入量的内容 1.营业收入 2.回收流动资金 3.回收的固定资产残值 4.其他现金流入量 （二）现金流出量的内容 1.建设投资 2.垫付的流动资金 3.付现的营运成本 4.支付的各项税款 5.其他现金流出量 四、现金净流量的计算 现金净流量又称净现金流量（Net-Cash-Flow，简称NCF），是指在项目计算期内每年现金流入量与现金流出量的差额。 现金净流量的计算公式： 某年现金净流量（NCF）＝该年现金流入量—该年现金流出量 （一）建设期现金净流量的简化计算公式： 建设期某年现金净流量（NCF）＝—该年发生的投资额 （二）生产经营期现金净流量的简化计算公式： 生产经营期某年现金净流量（NCF） ＝该年营业收入—该年付现成本—该年所得税 ＝该年营业收入—（该年营运总成本—该年折旧额）—该年所得税 ＝该年税后利润＋该年折旧额 ＝该年营业收入×（1－所得税率）－该年付现成本×（1－所得税率）＋该年折旧额×所得税率 （三）生产经营期终结点现金净流量的简化计算公式： 终结点现金净流量（NCF）＝经营期现金净流量＋回收额 【例5—3】 解法一： 固定资产年折旧额＝（530－30）/10＝50（万元） 项目计算期＝建设期＋生产经营期＝1＋10＝11（年） NCF0=－530（万元） NCF1=－80（万元） NCF2-6=600×（1－40％）－400×（1－40％）＋50×40％＝140（万元） NCF7-10=900×（1－40％）－600×（1－40％）＋50×40％＝200（万元） NCF11=200＋30＋80＝310（万元） 解法二： 生产经营期前5年每年应交所得税＝[600－（400＋50）]×40％ ＝60（万元） 生产经营期后5年每年应交所得税＝[900－（600＋50）] × 40％＝100（万元） NCF0=－530（万元） NCF1=－80（万元） NCF2-6=600－400－60＝140（万元） NCF7-10=900－600－100＝200（万元） NCF11=200＋30＋80＝310（万元） 第三节 项目投资决策方法 一、非贴现法 （一）平均报酬率法（Average Rate of Return, 简称ARR） 1.平均报酬率法的决策标准 对相互独立的备选方案进行决策时，如果平均报酬率大于或等于期望报酬率，则方案可行；如果平均报酬率小于期望报酬率，则方案不可行。 对相互排斥的备选方案进行决策时，如果有两个或两个以上方案的平均报酬率都大于或等于期望报酬率，应选择平均报酬率最大的方案。 2.平均报酬率的计算公式 【例5—4】 该方案平均报酬率为12％，大于该企业的期望报酬率8％，所以该方案可行。 （二）投资回收期法（Payback Period，简称PP） 1.投资回收期法的决策标准 对相互独立的备选方案进行决策时，如果投资回收期小于或等于期望回收期，则方案可行；如果投资回收期大于期望回收期，则方案不可行。 对相互排斥的备选方案进行决策时，如果有两个或两个以上方案的投资回收期都小于或等于期望回收期，应选择投资回收期最短的方案。 2.投资回收期的计算方法 （1）当投资项目生产经营期内每年的现金净流量相等