08年煤炭供需情况分析解析 文档.docVIP

4月份以来煤价重新上涨，从需求层面看，电煤新增需求加剧供需紧张；煤化工项目集中投产，煤炭额外需求增加；国际煤价上涨，终端用户进口替代需求助推国内价格。 ? 　　2008年是国务院确定的三年解决小煤矿问题目标的最后一年，主要产煤省煤矿资源整合进入关键阶段，资源整合力度加强进度加快。在”关小”的过程中“建大”存在时滞，供应难以满足需求增长奥运临近，安全生产作为首要突出任务来抓。尽管为保证夏季用电高峰，缓解煤炭供应紧张要求小煤矿复产和大中型煤矿增产。考虑到近年来时有发生的安全事故以乡镇煤矿为主，在当前安全形势较为敏感和紧张的特殊时期，我们认为地方政府将在安全生产和产量增长方面更加侧重安全，避免因超产、超定额引发事故对产量增长或多或少会产生一定影响。 ? 　　4月份经营数据显示，因成本大幅增长毛利环比首次出现下降，但利润率环比仍处于上升态势。我们认为在CPI高企，生产要素价格将愈来愈高，国内经济增长成本上升的情况下，费用控制对企业至关重要。 ? 　　维持行业“强于大市”评级，理由：国内煤炭供求偏紧，价格上涨趋势不变；国际原油及煤炭价格的高企支撑煤炭行业景气高位；煤炭行业整合进度力度加快加大，行业集中度提高，大型煤炭企业竞争力加强；煤炭资源整合推进，资产收购将为公司带来新的增长驱动。 ? 　　1.动力煤价格再创新高 ? 　　动力煤价格经过2月中旬至3月底短暂的回调后重新上涨。应对雪灾的电煤抢