第三讲 信用与利率机制.pptx

第三讲 信用与利率机制（Credit and Interest Rate）;第三讲 信用与利率机制;第三讲 信用与利率机制;3.1 信用的产生与发展;3.1.1 信用的解释;3.1.2 信用的本质特征; 3.1.3 信用的产生 3.1.4 信用发展阶段;3.2 信用形式与信用工具;3.2.1 信用的主要形式;1.商业信用（Commercial Credit）;2.银行信用（Banker’s Credit）;3.国家信用（Fiscal Credit）;补充;4.消费信用（Consumption Credit）; 公司信用是以公司为主体而进行的信用活动。 股份信用和债券信用 公司股份信用是企业的一种财产组织和管理形式。表现为多个投资者以入股方式筹集资本来创办公司。实行所有权与经营权相分离 股份信用主要有责任有限公司和股份有限公司两种形势。 责任有限公司又称有限公司，是指有两个以上股东共同出资，每个股东对公司承担有限责任，公司不发行股票，每个股东的出资额可以不等，经相互协商而定。 股份有限公司又称股份公司，其注册资本由等额股份构成，通过发行股票来筹集资本，股东对公司负有有限责任。所发股票分定向募集和社会募集。 ;6 .国际信用;一点总结：信用在当代经济中的作用;3.2.1 信用工具; 股票：所有权证明 剩余财产权利的索取权 普通股和优先股 股票价格指数： 债券：债权 收益较为确定 政府债券、公司债券和金融债券;补充：信用工具的特点; 3.收益性（Profitability） 4.风险性;信用工具的另一种分类; 债权与股权的区别：一个值得思考的问题 清偿的法定约束力 控制权 我国股票与债券市场发展非均衡：;创新的金融工具;3.3 利息与利息率;3.3.1 利息及其本质;3.3.2 利息率;长期投资产生复利效应： 24美元也能买下曼哈顿岛; 2.利息率的种类 （1）名义利率与实际利率 名义利率是以名义货币表示的利息率；实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素后的真实利率。 实际利率=名义利率-通货膨胀率 费雪效应（Fisher Effect）费雪方程式： 实际利率=（1+名义利率）/（1+预期通货膨胀率）-1 ; 复习思考题：判断货币政策(Monetary Policy)松紧的标准应该是名义利率还是实际利率？; 信用行为中，债权人所获得的收益不仅受名义利率的制约，而且受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情况下，债权人在获得利率报酬的同时，还遭受到物价水平上升对其收益的侵蚀，如果物价水平高于利率水平，则债权人不仅未得到报酬，反而遭受到损失，在物价水平为负的情况下，则相反；同样，债务人的筹资成本不仅受名义利率的制约，而且还受物价水平变动的影响，在物价水平为正的情况下，债务人的利息成本由于物价水平的上升而得到减免，因为其用于清偿债务的货币的购买力下降，一个明显的例证是，1980年所借的一笔债务，在2000年偿还，将变得极为便宜，你甚至愿意偿还其5倍的数额（以100万为例），其原因即在于物价水平的上升以及由此导致的货币购买力的下降，还有就是经济增长所带来的个人收入能力的提高和承债能力的增强。; 假设你以住房抵押贷款的形式购买了一套住房，年利率为5%，现在物价水平(Price Level)为6%，则你通过住房增值所获得好处将高于你偿还债务的成本，因此，你贷款购买住房的财务成本下降，甚至你会决定再购买一套住房。 从债务负担的角度：物价水平的波动带来货币购买力的变化，企业融资的债务负担随之也发生变化。在通货膨胀的情况下，不仅企业用于偿还债务的货币的购买力下降，而且在经济繁荣阶段，企业获得收入的能力也增强，偿债能力增强。在通货紧缩的情况下，不仅企业偿还债务的货币的购买力提高，而且企业的收入获得能力因而承债能力也下降。;（2）官定利率、市场利率、公定利率; 比较： 法定利率：官方人为决定，更多地体现政策意图，不能较好地反映资金供求 市场利率：利率由市场资金供求决定，较为合理 法定利率低于市场利率：保证政府对资金配置的垄断与控制，低成本地为政府经济建设提供资金支持，将资金低成本地配置到政府偏好的企业（如