2007年-2008年上半年所有未过会企业深度分析报告.ppt

非公开发行股票被否案例分析 （一）不符合《公司法》第一百四十九条 《公司法》第一百四十九条：董事、高级管理人员不得有下列行为： 　　 (一)挪用公司资金； 　　 (二)将公司资金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储； 　　 (三)违反公司章程的规定，未经股东会、股东大会或者董事会同意，将公司资金借贷 给他人或者以公司财产为他人提供担保； 　 　(四)违反公司章程的规定或者未经股东会、股东大会同意，与本公司订立合同或者进行 交易； 　 　(五)未经股东会或者股东大会同意，利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业 机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务； 　 　(六)接受他人与公司交易的佣金归为己有； 　 　(七)擅自披露公司秘密； 　 　(八)违反对公司忠实义务的其他行为。 董事、高级管理人员违反前款规定所得的收入应当归公司所有。 首次公开发行股票被否案例分析 非公开发行股票被否案例分析 案例1 首次公开发行股票被否案例分析 方式 名称 行业 主营业务 主要问题 年份 定向增发 辽宁成大(600739) 商业经纪与代理 代理各类食品与技术的进出口 1、2006年经董事会决议对盈利前景良好的控股子公司放弃增资，而由公司董事和高管按照净资产增资；同时该议案没有按照规定履行股东大会审批程序。 2、在上述子公司2006年和2007年1季度业绩持续大幅增长的情况下，公司董事会在第二次增资时依然作出放弃增资决议并提交股东大会审议；而董事、高管对该公司进行增资。 2007 非公开发行股票被否案例分析 案例1 辽宁成大(600739) 1、发行人董事会决议同意其控股子公司××生物增资1,531.80万元，其中原股东××生物医学工程公司出资222万元，发行人关联方（主要是发行人董事×××、××、××及部分高管）出资621.60万元，上述增资款按2005年末净资产与注册资本比例1.11倍的价格折合为注册资本1,380万元，发行人放弃对××生物的投资，股权比例由80%下降为54.79%，该项决议在未提交股东大会批准的情况下，就付诸实施。 2、发行人在2004年收购××生物股权的公告中说明，该项目前景较好，2006年××生物利润大幅增长，实现主营业务利润18,691万元，实现净利润1.3亿元。在2006年度及2007年一季度××生物盈利能力充分显现的情况下，2007年4月，发行人董事会再次做出决议，将发行人放弃对××生物增资而部分增资由发行人关联方出资的议案提交股东大会审议，而未根据《公司法》第149条第二款“董事、高级管理人员违反前款规定所得收入应当归公司所有”的规定，采取有效措施维护发行人利益。 非公开发行股票被否案例分析 （一）不符合《上市公司证券发行管理办法》第三十八条 《上市公司证券发行管理办法》第三十八条：　 上市公司非公开发行股票，应当符合下列规定： （一）发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之 九十； （二）本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股 东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转 让； （三）募集资金使用符合本办法第十条的规定； （四）本次发行将导致上市公司控制权发生变化的，还应当符合中国证监 会的其他规定。 首次公开发行股票被否案例分析 非公开发行股票被否案例分析 案例1 首次公开发行股票被否案例分析 方式 名称 行业 主营业务 主要问题 年份 定向增发 四川长虹(600839) 日用电子器具制作业 日用电子器具制造 1、在对发行方案作重大调整且股价已发生较大波动后仍按首次方案公告日为基准选择发行价。 2、严重损害投资者合法权益:募投资金拟以较大溢价收购控股股东间接控制的公司75%股权，该公司盈利前景尚不稳定且存在大股东损害其它股东利益的可能。 2007 非公开发行股票被否案例分析 案例1 长虹股份(600839) 1、发行人就本次定向增发方案分别于2007年4月23日和6月20日召开两次董事会，第二次董事会对发行方案作出如下调整：（１）明确微软（中国）作为境外战略投资者按发行底价现金认购；（２）将大股东以现金认购调整为以长虹电源１００％股权及现金认购。 发行人保荐人和律师认为上述调整不构成本次发行方案的实质性变化，仍选择以第一次董事会公告日作为定价基准日的解释缺乏合理性。且上述两次董事会及股东会期间公司股价已经发生较大的波动（决议公告日前２０交易日股票均价分别为6.96元、9.5元），发行人仍选择以第一次董