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XX人民币fof报告 　　FOF基金报告　　一、什么是FOF基金　　FOF基金是以是以基金为投资标的。它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。FOF基金主要有三个优点：　　第一是投资的专业性。截止XX年底，国内公募基金数量是2689只，曾一度超过沪深A股上市公司总和；备案的私募基金管理人数量是25755家，备案的私募基金产品数量是27163只。公私募基金数量繁多鱼龙混杂，普通投资者挑选一只适合自己的基金如同大海捞针，困难远超挑选一只股票。而FOF基金管理人专业从事基金研究，以科学的投资策略和严谨的投资流程，帮投资者筛选出最适宜投资的基金产品。　　第二是风险的分散性。虽然市场上基金投资类型多样，但单只基金的投资类型相对固定，无法避免系统性风险。XX年下半年，私募基金方兴之时，以无风险绝对收益为标榜的对冲基金在12月份遭遇黑天鹅，当月回撤超过10%甚至清盘的对冲基金达200多只；XX年下半年爆发股灾，致使年度清盘的股票型私募基金达1589只，其中不乏资深机构和私募大佬；XX年股灾，截止1月24日股票型私募基金净值跌破的达670只，清盘的330只。通过以上血淋淋的数据我们可以看到，单只基金根本无法避免系统性风险。而FOF基金同时持有多只基金产品，包含不同的投资类型，能适应多变的市场，有效降低波动率，分散了各种风险。　　第三是规模的优越性。市场上很多优秀的基金产品只对机构投资者开放，或者有很高的申购门槛。个人投资者纵然心向往之，也无法参与其中。FOF基金作为一个渠道，可以将募集到的个人投资者资金以机构投资者的身份进行投资，因此可以投资到非常稀缺优秀的基金产品。　　二、FOF基金在国外的发展状况　　1985年3月，美国市场第一只真正意义上的FOF由先锋基金率先推出。该基金70%的资产投资于股票，30%投资于债券，且均投资于公司旗下基金。　　1996年美国证券市场改善法案(NationalSecuritiesMarketsImprovementActof1996)推动基金公司大量发行FOF。　　美国FOF基金发展速度迅猛。数据显示，从1999年到XX年，美国市场FOF基金总资产从不足500亿美元增长至XX年底的近万亿美元。美国市场FOF基金的数量占共同基金总数的比例由%增长到%；净资产占比也从%发展到%；FOF基金净资产的年复合增长率高达%，而共同基金仅为%。　　美国FOF基金产品类别丰富。20世纪90年代FOF基金兴起之时，主要有3个大类：配置型、股票型、固定收益型，5个细分类别：大盘平衡型股票、大盘成长型股票、配置型、债券型、全球配置型。目前美国市场的FOF产品可以分为五大类：配置型、股票型、另类投资、固定收益以及税收优先型，细分类别达到了43类，涉及不同地域、投资策略和资产类别。从资产规模的角度来看，配置型FOF的规模占比维持在90%左右。　　数据　　美国FOF基金行业集中度高。从整个行业来看，前三大FOF管理人占据近半壁江山，前十大管理人占据了市场份额近四分之三，行业集中度较高。　　美国FOF基金运作模式。XX年以来，超过一半的美国FOF基金外聘了第三方投资顾问或二级投资顾问，外聘投顾可以减少不必要的麻烦，主要表现在以下几点：　　第一规避涉嫌内幕交易的嫌疑。我们都知道，在投资股票方面，如果上市公司的人买卖自己公司的股票，弄不好就会涉及内幕交易的问题，是违法的行为。同理，在内部FOF方面也会遇到这种情况。那么未来，如何能够有效地避免这种麻烦呢？聘用外部投资顾问。　　第二规避公司的内部矛盾。现在，很多大公司旗下都会有几十只基金，对于内部FOF，如果购买了自家公司旗下的某些基金，那么对于那些没有购买的基金，如何向它们的管理人人交代呢？如果购入的基金表现不如没有购买的基金，又该如何解释呢？如果内部FOF表现糟糕，内部奖惩措施如何实施，无辜拖累了公司其他优秀基金团队怎么办？聘用外部投资顾问可以很大程度上回避其这些问题。　　第三节约公司开支提高投资专业性。一个成熟的投资团队，大到200人，小到20人，其研究的投资领域也十分有限。而FOF以基金为投资标的，不必也不应该把研究重心放在股票跟衍生品市场。聘用外部投顾，FOF基金管理人可以集中精力筛选优秀的投资顾问和产品，提高专业性。至于股票和衍生品领域的投资，则交给外部投顾去处理。　　第四提高公司的募集能力和管理规模。外聘投资顾问，双方都可以借助对方的品牌、渠道等资源，互利互惠共同发展，实现双赢。　　三、FOF基金在国内的发展状况　　国内目前通过券商银行发行的公募FOF基金基本全军覆没，同期业绩表现都不如沪深300指数，有的产品甚至亏损折半。其中单个产品平均规模从35亿元锐减至目前的亿元；总规模从高峰的亿元减少到目前的亿元；总规模、总数量占