东西方837491留学教育与服务领域深耕多年-梧桐理想.PDFVIP

新三板证券研究报告 东西方(837491) 留学教育与服务领域深耕多年 基本数据 财务指标 2017 年9 月13 日 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 收盘价(元) 营业收入(百万 总股本(万股) 2000 元) 126.47 134.88 137.65 140.85 148.33 流通股本(万股) 1183 净利润(百万元) -7.77 11.41 12.30 12.58 13.85 总市值(亿元) 毛利率 （%） 45.43 43.58 43.58 43.63 43.87 每股净资产(元) 2.24 净利率 （%） -6.15 8.46 8.94 8.93 9.34 PB (倍) ROE （%） -35.35 18.44 21.54 21.92 23.61 投资评级：买入(首次) EPS(元) -0.38 0.55 0.62 0.63 0.69 上海东西万方教育科技股份有限公司主营业务为向客户提供 国际预科教育、提供出国留学整体解决方案、外语培训、国际文 化交流等。公司针对中外教育特点研发出符合国际教育标准的国 际高中预科课程及国际大学预科课程，通过合作办学，在国内 211/985 类优质高校开设 1+3、2+2 等国际预科课程班，为拟出国 深造但受限于语言、成绩、经济等因素的学生提供一条优质、安 全、实惠、便捷的升学通道；同时公司全资子公司北京威久专业 为国内高中、大学毕业生 提供出国留学整体解决方案，公司各分 支机构实时、就近为客户提供包括外语培训、能力评估、背景提 升、学校推介、留学签证等服务，公司品牌“威久留学”在国内 留学行业有较高的知名度。 国内出国留学市场火热。伴随着中国留学市场的持续火热， 留学低龄化趋势日益明显，近年本科及以下留学人数增长明显。 根据美国大使馆新闻文化处《2016 年门户开放报告》，2014/2015 年，中国留美学生数首次突破 30 万， 留美本科生首次超过研究 生人数。而 2015/2016 年度达到 328,547 人，同比增长 8.1%， 占在美国留学生 总数的 31.5% 。中国与全球化智库（CCG）与麦 可思联合调查结果显示，2015 年，在高中阶段就选择出国留学的 人数比例明显增加，比例从 2012 年的