财务管理课件 第四章筹资管理(下).docVIP

第四章 筹资管理（下） 第一节 资本成本 一、资本成本的概念、性质及作用 1、概念 资本成本是企业为筹措和使用资金而付出的代价。 它包括筹资费用（手续费、发行费等）和使用费用（股利、利息、债息等）两部分。 资本成本一般以相对数表示，即资本成本率。 个别资本成本：长期借款成本、债券成本、普通股成本、优先股成本、留存收益成本 综合资本成本：按各项目的比重加权估算 2、性质： 从价值属性看，它是投资收益的再分配，属于利润范畴； 从计算与应用价值看，它属于预测成本。 3、作用 资本成本是比较筹资方式、选择追加筹资方案的依据。 资本成本是评价投资项目，比较投资方案和追加投资决策的主要经济标准。 二、资本成本的估算 一般情况下，各筹资方式的资本成本由小到大依次为：国库券、银行借款、抵押债券、信用债券、优先股、普通股等。 综合资本成本： KW＝∑(KI×WI) 三、降低资本成本的途径 合理安排筹资期限； 合理利率预期； 提高企业信誉，积极参与信用等级评估； 积极利用负债经营。 第二节 筹资风险 一、筹资风险的概念、分类 概念：筹资风险又称财务风险，是指由于负债筹资而引起的到期不能偿债的可能性及由此而形成的净资产收益率的波动。 分类： 现金性筹资风险 －－个别风险、支付风险、理财不