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第一篇　氯碱行业上市公司财务特征 摘要 不同的行业由于其劳动对象或生产活动方式的不同，具有不同的财务特征，如房地产业企业，由于特殊的经营方式，可以保持一个相对较高的资产负债率，而对于其它行业的企业而言，高的资产负债率则可能意味着经营不善。所谓“桔生淮南则为桔，生北则为枳”。 因此对于行业的财务特征进行分析，不但有利于对国民经济各产业、部门的价值驱动因素、经济发展状况进行比较分析，还可以为企业财务分析提供一个相对标准的比值，有助于准确分析单个企业的经营业绩及其在行业中所处的相对位置。 氯碱工业属于基本化学原料业，是我国国民经济的基础产业之一，为国民经济的各个部门提供基本的原材料，是国家产业政策支持的行业。 本文中将以氯碱行业为范例，结合该行业的生产经营特点、行业竞争特点、行业发展阶段等影响因素，对一系列财务指标计算、比较、解析，总结归纳其固有的行业财务特征。 通过分析可以发现氯碱行业在资产结构、偿债能力、营运能力、成长性各方面的财务比率都有其自身的行业特点。 关键词：氯碱行业，财务分析，行业特征 1.1前言 通过近十年的实践与发展，我国证券市场迅速地发展壮大起来，在国民经济中的地位与作用也越来越显著。截止1999年，我国境内上市公司达到976家，市价总值达到26471亿元，占当年国内生产总值的32.26％。1999年通过发行、配售股票筹资941亿元，发行A股98支，配股117支，全年股票成交金额为31321亿元，在沪深证券交易所开户的投资者达4471万户。 众多的投资主体与客体使得对于上市公司的投资价值分析越来越重要，也越来越复杂。对于单个企业投资价值的分析可以按照宏观经济分析、行业分析、企业分析的方法从宏观到微观、从总体到个体逐步深入。 证券市场是宏观经济的“晴雨表”，宏观经济的发展状况也不可避免地对证券市场的表现造成冲击。因此对企业所处的宏观经济环境的分析是进行个体投资分析的基础。 而行业情况则是介于宏观与微观之间的重要经济因素。行业是由一群企业组成的，这些企业由于其产品或劳务的高度可相互替代性而彼此紧密联合在一起，并且由于产品替代性的差异而与其它的企业群体相区别。对于上市公司所属的行业进行分析意义非常重大。 首先，它是国民经济形势分析的具体化。我们在分析国民经济形势时，根据国民生产总值等指标可以知道或预测某个时期整个国民经济的状况。但是整个经济的状况与构成经济总体的各个行业的状况并非完全吻合。当整个经济形势好时，只能说明大部分行业的形势较好，而不是每个行业都好；反之亦然。而且分析国民经济形势也不能知道某个具体行业的兴衰发展。只有进行行业分析，我们才能更加明确地知道某个行业的发展状况、它所处的行业生命周期的位置，行业内部的竞争结构等。才能准确地判断各个行业在国民经济中的地位与作用。 其次，进行行业分析为更好地进行企业分析奠定了基础。前面已经说过，行业是由许多同类企业构成的群体。如果我们只进行企业分析，则虽然我们可以知道某个企业的经营和财务状况，但不能知道该企业在本行业中所处的相对位置与竞争关系。没有横向比较也很难准确判断企业的经营和财务状况是好还是不好。行业所处生命周期的位置、行业内部的竞争结构都制约着或决定着企业的生存和发展。 不同的行业由于其劳动对象或生产活动方式的不同，具有不同的财务特征，如房地产业企业，由于特殊的经营方式，可以保持一个相对较高的资产负债率，而对于其它行业的企业而言，高的资产负债率则可能意味着经营不善。所谓“桔生淮南则为桔，生北则为枳”。 因此对于行业的财务特征进行分析，不但有利于对国民经济各产业、部门的价值驱动因素、经济发展状况尤其是财务状况进行比较分析，还可以为企业财务分析提供一个相对标准的参照值，有助于准确分析单个企业的经营业绩及其在行业中所处的相对位置。 氯碱工业属于基本化学原料业，是我国国民经济的基础产业之一，为国民经济的各个部门提供基本的原材料，是国家产业政策支持的行业。 本文中将以氯碱行业为范例，结合该行业的生产经营特点、行业竞争特点、行业发展阶段等影响因素，对一系列财务指标进行计算、比较、解析，总结归纳其固有的行业财务特征。 1.2宏观经济环境分析： 1.2.1我国经济发展面临多种考验： 1996年到1999年是我国“九五”计划实施的前四年，在这四年当中，我国经济面临了多种严峻的考验： 国际上，世界范围的经济结构调整加快，新兴产业迅猛发展；以信息技术为代表的高技术获得了广泛的运用，思科、微软这两大信息行业巨头公司股票总市值一度位于世界首位；一些发展中国家和地区也在加快调整结构，在劳动密集型产品方面形成了竞争优势，对我国经济造成冲击。 同时各大跨国公司积极实施全球化发展战略，纷纷把中国定位为最大的新兴市场，抢滩中国。以１９９７年为例，我国实际利用外资余额达６４４亿美元，其中外商直接投资占７