通信设备行业深度报告：ZOOM闪亮上市，云视讯行业迎发展春天.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _bookmark0 云视讯行业及典型公司部署概况 5 HYPERLINK \l _bookmark4 云视讯行业独角兽 ZOOM 7 HYPERLINK \l _bookmark6 以 Zoom Meetings 为基石的强可拓展性云视讯产品体系 7 HYPERLINK \l _bookmark9 “基本计划”免费使用吸引用户、提升体验推广全套部署付费订阅的商业模式，助 HYPERLINK \l _bookmark9 力快速发展 9 HYPERLINK \l _bookmark15 国内云视讯解决方案主要提供商 10 HYPERLINK \l _bookmark16 亿联网络 10 HYPERLINK \l _bookmark22 苏州科达 12 HYPERLINK \l _bookmark24 会畅通讯 13 HYPERLINK \l _bookmark26 二六三 13 HYPERLINK \l _bookmark28 投资建议 14 HYPERLINK \l _bookmark29 风险提示 14 图目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1 企业通讯系统发展时间轴 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2 2012-2021E 全球视频会议市场规模（十亿美元） 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3 ZOOM 发展历程 7 HYPERLINK \l _bookmark7 图 4 ZOOM 云视讯平台 8 HYPERLINK \l _bookmark8 图 5 ZOOM 产品范围 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6 FY2016-FY2018 ZOOM 营业收入及增速 9 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7 FY2016-FY2018 ZOOM 毛利润与毛利率 9 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8 FY2016-FY2018 ZOOM 员工超过 10 名的客户 10 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9 FY2016-FY2018 ZOOM 收入贡献超过 10 万美元的客户 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图 10 亿联网络各业务营收（百万美元）及占比（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark18 图 11 2013-2017 年亿联网络各业务营收同比增速 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图 12 2012-2017 年亿联网络各业务毛利率 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图 13 2012-2017 年亿联网络各业务毛利贡献率 11 HYPERLINK \l _bookmark21 图 14 亿联云视讯解决方案 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图 15 苏州科达云视讯产品发展历程 12 HYPERLINK \l _bookmark27 图 16 263 云视频会议“云+端”解决方案 14 表目录 HYPERLINK \l _bookmark3 表 1 云视讯解决方案提供商产品特性 6 HYPERLINK \l _bookmark12 表 2 ZOOM 关键业务指标 10 HYPERLINK \l _bookmark25 表 3 会畅网络会议服务 13 云视讯行业及典型公司部署概况 云计算技术高速发展，企业通讯系统进入统一通信阶段。统一通信可具体分为面向大企业市场、企业自建式的“管—端”模式，及适用于中小企业的“云—端”的模式， IDC 将其定义为统一通信和协作（UCC），包括企业语音连接（用户预装设备、VoIP服务、UC 托管和 UCaaS）和协作应用（电子邮件、即时消息、统一消息、用户在线状态、网络/音频/视频会议和远端呈现，及企业社交软件）。IDC 预测，2022 年通信和协作市场（UCC）市场总规模将达 431 亿美元。 图1 企业通讯系统发展时间轴 资料来源：亿联网络招股说明书， UCC 的各种服务形式中，云视讯服务能够同时集成视频、语音、聊天和内容共享， 已成为当今通信和协作市场的基本组成部分。该模式下，由云视讯提供商（统一通信运营商）在云端搭建统一通信系统，企业不需要一次性投入购买 UC 系统（包括 MCU、改造网络、配备专业 IT 人员等），而只需与云视讯提供商签订合约，通过租用服务的形式， 即可实现会议室、个人电脑、移动状态下的多方视频沟通。Frost Sullivan 数据预测， 2017-2021 年，全球视频会议市场1年均复合增速 8.