汽车与汽车零部件行业：再论整车厂决胜之道.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _TOC_250009 前言：中国车市孕育优秀整车厂及高回报股票 4 HYPERLINK \l _TOC_250008 整车企业成功背后原因：领先的高性价比战略 5 HYPERLINK \l _TOC_250007 长城汽车：H6 打造首款低价、大尺寸 SUV 5 HYPERLINK \l _TOC_250006 吉利汽车：高人一等的安全品质与质量 8 HYPERLINK \l _TOC_250005 江铃汽车：自主的价格，合资的品质 12 HYPERLINK \l _TOC_250004 爆款车型成功要素：产品+品牌+渠道缺一不可 16 HYPERLINK \l _TOC_250003 乘用车销量受产品、品牌、渠道三要素影响 16 HYPERLINK \l _TOC_250002 成功案例：三要素全面改善，吉利 3.0 车型热销 17 HYPERLINK \l _TOC_250001 江铃汽车：全方位提升，领界展现爆款气质 19 HYPERLINK \l _TOC_250000 投资建议：高性价比为王，首推江铃汽车 21 图表目录 图 1：中国乘用车行业过去经历了持续稳健增长 4 图 2：长城汽车销量增速在 2012-2013 年大幅领先行业 4 图 3：2012-2013 年期间长城汽车股价上涨超过 4 倍 4 图 4：2016-17 年吉利汽车销量爆发式增长 5 图 5：2016-17 年期间吉利汽车股价上涨超过 9 倍 5 图 6：2018 年长城汽车乘用车在售车型已有 17 款 5 图 7：哈弗 H6 是长城汽车的中流砥柱 6 图 8：2012 年之前合资 SUV 在中国居于榜首位置 6 图 9：2011 年上市的哈弗 H6 7 图 10：奇瑞 QQ 7 图 11：哈弗 H6 切入紧凑型 SUV 价格空白区域 7 图 12：哈弗 H6 尺寸在主流合资 SUV 当中领先 8 图 13：3.0 时代吉利汽车年销量突破 100 万辆 9 图 14：2015 年以来自主品牌加快投放车型 10 图 15：2016 年吉利博瑞在自主品牌 B 级轿车中一马当先 10 图 16：2017 年吉利博越在自主品牌 A 级 SUV 中销量靠前 10 图 17：吉利博瑞 11 图 18：吉利博瑞 11 图 19：博世为博越打造 5 大安全系统 12 图 20：博越与同级竞品车型相比百车故障数更低 12 图 21：江铃福特领界 13 图 22：江铃福特领界 13 图 23：领界比主流合资紧凑型 SUV 更便宜，且在主流紧凑型 SUV 中拥有最长轴距 13 图 24：福特在全球销量依旧靠前 15 图 25：2016 年之前福特在中国销量仍有较快增长 15 图 26：福特主力车型 2012-2014 年在华销量（辆） 15 图 27：产品、品牌和渠道是消费品企业竞争三要素 16 图 28：乘用车行业特点总结 16 图 29：帝豪、英伦、全球鹰统一为吉利品牌 17 图 30：吉利 3.0 车型相比老车型设计有大幅提升 17 图 31：吉利在售后服务满意度指数排名靠前 18 图 32：吉利明星车型数量大幅增加 19 图 33：2015 年以后吉利汽车销量保持快速增长 19 图 34：福特在中国成立分销中心 NDSD 19 图 35：主流汽车品牌销量和经销商数量具有较强相关性 20 图 36：领界外观 20 图 37：领界内饰 20 图 38：哈弗 H6 旺销助力长城业绩实现大幅增长（2012-2013 年） 21 图 39：产能利用率提升带来长城毛利率提升（2012-2013 年） 21 图 40：哈弗 H6 旺销为长城 2012/2013 年股价带来大幅超额收益 22 图 41：博越及其他 3.0 车型旺销助力吉利业绩大幅增长（2016-2017 年） 22 图 42：产能利用率提升带来吉利毛利率提升（2016-2017 年） 22 图 43：博越及其他 3.0 车型旺销为吉利 2016/2017 年股价带来大幅超额收益 23 表 1：哈弗 H6 配置不输主流合资 SUV 8 表 2：领界与合资 SUV 相比配置更加丰富 14 表 3：领界与自主 SUV 相比配置相当 14 表 4：吉利汽车 2015 年以来进入新产品周期 18 前言：中国车市孕育优秀整车厂及高回报股票 中国乘用车市场体量巨大，不同阶段孕育多支高回报股票。中国乘用车行业过去经历了快速增长，成为全球第一大汽车生产与消费国，2005 年仅有 397 万辆，2010 年达到1375 万辆；2010-2018 年销量增长 70%，2018 年销量达到 2367 万辆。中国乘用车市场发展过程中，诸多优秀的整车厂诞生，销量高速增长、业绩日益