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增长能力分析 目的与要求 通过本章教学，使学生全面、系统掌握增长能力分析的基本内容与基本方法。重点掌握股东权益增长率、资产增长率、销售增长率和收益增长率等增长能力指标的内涵、计算和分析；一般掌握可持续增长率的内涵、计算与因素分析；了解持续增长策略分析的思路与方法。 重点、难点 重点：一是资产增长率指标的内涵、计算和分析；二是销售增长率指标的内涵、计算和分析；三是收益增长率指标的内涵、计算和分析。 难点：本章讲授与学习的难点在于可持续增长率的内涵、计算和因素分析。要掌握这个难点，需要：一要真正理解可持续增长率的实质；二要掌握可持续增长率计算公式的推导；三要掌握杜邦分析方法、连环替代法或差额计算法在可持续增长率因素分析时的灵活运用。 教学内容 第一节 增长能力分析的内涵 第二节 增长率分析 第三节 剩余收益分析 第一节 增长能力分析的内涵 一、增长能力分析的目的二、增长能力分析的内容 一、增长能力分析的目的 （一）增长能力的概念 企业价值在很大程度上取决于企业未来的获利能力，取决于资产规模、销售收入、收益、现金流等指标的未来增长，而不是公司过去或者目前所取得的收益状况。 增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。 增加资金投入 收入增长 利润增长 股东权益增加 （二）增长能力分析的目的 （1）对于股东而言，可以通过增长能力分析衡量企业创造股东价值的程度； （2）对于潜在的投资者而言，可以通过增长能力分析评价企业的成长性以做出正确的投资决策； （3）对于经营者而言，可以通过增长能力分析发现影响企业未来发展的关键因素以采取正确的经营策略和财务策略。 二、增长能力分析的内容 （1）增长率分析。（股东权益增长率、资产增长率、销售增长比率、收益增长率等指标） （2）剩余收益分析。比较不同时期的剩余收益增减变化，分析企业价值增长情况及其原因，从而判别企业的成长性。 第二节 增长率分析 一、股东权益增长率 二、收益增长率 三、销售增长率 四、资产增长率 一、股东权益增长率 股东权益增长率是本期股东权益增长额与股东权益期初余额之比，也叫做资本积累率。 （二）股东权益增长率的计算 本期股东权益增长额 股东权益增长率=—————————— 股东权益期初余额 股东权益增长率越高，表明企业本期股东权益增加的越多；反之，股东权益增长率越低，表明企业本年度股东权益增加的越少。 （二）股东权益增长率分析 股东权益的增长主要来源于经营活动产生的净利润和融资活动产生的股东净支付。 本期股东权益增加额 股东权益增长率= ——————————— 股东权益期初余额 净利润+对股东的净支付 = ————————————— 股东权益期初余额 = 净资产收益率+股东净投资率 二、收益增长率 （一）收益增长率内涵 企业的价值主要取决于其盈利及其增长能力，所以企业的收益增长是反映企业增长能力的重要方面。 在实际当中，通常使用的是净利润增长率、主营业务利润增长率这两种比率。 （二）收益增长率的计算 本期净利润增长额 净利润增长率=—————————— 基期净利润 净利润增长率越大，说明企业收益增长得越多；相反，如果企业的净利润增长率越小，则说明企业收益增长得越少。 本期主营业务利润增长额 主营业务利润增长率= ———————————— 基期主营业务利润 主营业务利润增长额越大，说明企业主营业务利润增长得越快，表明企业主营业务突出，业务扩张能力强；主营业务利润增长额越小，说明企业主营业务利润增长得越慢，反映企业主营业务发展停滞，业务扩张能力弱。 收益增长率分析应注意的问题： 1、分析主营业务利润增长情况，应结合企业的主营业务收入增长情况一起分析。同时，应对主营业务利润增长率进行趋势分析。 2、分析净利润增长情况，应结合企业销售增长率一起分析，销售增长率提高表明产品获利能力的提高。对净利润增长率也要进行趋势分析。 三、销售增长率 （一）销售增长率内涵 销售增长率