财务研究分析—EMBA.ppt

（五）市场价值指标: 每股收益（EPS） = 税后利润/年末普通股份数 市盈率 = 每股市价/每股收益（EPS） （六）杜邦财务分析体系: 权益利润率 总资产净利率 * 权益乘数 销售净利率 * 总资产周转率 1/（1-资产负债率） 净利润/销售净额 销售净额/平均总资产 负债总额/资产总额 …… 现金流量信息在财务分析中的应用 （一）现金流量结构分析 （二）流动性分析 （三）获取现金能力分析 （四）收益质量分析——营运指数 医药行业公司财务分析 ——以江中药业股份有限公司为例 江中药业财务分析 总结与建议 杜邦分析 财务比率分析 结构性比率分析和结构分析 公司简介 * 江中药业简介 是江中集团核心子公司之一 创建于 1969 年10月，系江西中医学院的校办企业 1996 年 9 月，在江中制药厂和东风药业股份有限公司的基础上，改制成立“江西江中药业股份有限公司” 2004年11月，公司更名为“江中药业股份有限公司” 现已发展成为大中型知名制药企业和上市公司 * 财务比率分析 * 变现能力分析——流动比率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药集团 1.3405 1.4215 1.7002 1.7072 江中药业 0.9262 1.2242 1.0013 1.5758 中新制药 0.8588 0.6984 0.7159 0.9518 纵向看 横向看 变现能力分析——速动比率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药集团 0.9210 1.0129 1.2063 1.2402 江中药业 0.7558 0.9409 0.8376 1.3089 中新制药 0.5407 0.4917 0.488 0.6525 纵向看 横向看 资产管理水平——存货周转率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药集团 3.5226 3.2835 4.0149 4.0149 江中药业 4.6041 3.9145 5.1546 6.4782 中新制药 2.6530 3.3122 3.5245 3.7143 纵向看 横向看 资产管理水平——应收账款周转率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药集团 7.7239 6.6267 7.6732 7.4754 江中药业 37.7166 39.5388 59.8968 201.9609 中新制药 6.2390 7.9813 7.9782 7.5542 纵向看 横向看 资产管理水平——营业周期 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药集团 148.8057 163.9647 143.3278 137.8238 江中药业 87.7359 101.0706 75.8505 57.3534 中新制药 193.3969 153.7944 147.2650 144.5783 纵向看 横向看 长期偿债能力分析——资产负债率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药股份 47.16% 46.52% 40.22% 40.20% 江中药业 43.22% 31.42% 38.88% 32.84% 中新药业 59.84% 61.25% 57.25% 51.24% 纵向看 横向看 盈利能力分析——销售净利率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药股份 5.0188% 7.1365% 8.8944% 8.7375% 江中药业 6.4622% 8.2663% 8.9609% 10.6398% 中新药业 -17.5707% -3.2243% 7.6978% 8.9493% 纵向看 横向看 盈利能力分析——资产净利率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药股份 5.1214% 6.2806% 9.0140% 9.4760% 江中药业 6.1803% 7.6050% 9.3033% 12.6324% 中新药业 -9.9908% -2.0869% 5.2645% 7.2502% 纵向看 横向看 盈利能力分析——净资产收益率 * ? 2006年 2007年 2008年 2009年 哈药股份 9.8665% 11.8142% 15.9057% 15.8486% 江中药业 10.5219% 12.1770% 14.4539% 19.6926% 中新药业 -22.5057% -5.2888% 12.9217% 15.8130% 纵向看 横向看 市场价值指标——每股收益 * ? 2006年 2007年 2008年 2009