第二章 价值观念的形成.pptxVIP

第二章 价值衡量;;;到2003年底，复利期数达379年。若年复利率为8%，到2003年底，这US＄24的价值变为：;拿破仑给法兰西的尴尬;世界上最强大的力量是什么？不是星球撞击的力量，也不是核子爆炸的力量，而是“复利效应”，不管是投资的收益还是通货膨胀问题，都与时间的复利有关。 ——爱因斯坦;你和一个朋友路过一家甜饼店，一个特色甜饼5美元，你身上刚好只有5美元，而你的朋友身无分文。你的朋友向你借了5美元用来买甜饼自己享用（不考虑两人分享），并答应下个星期归还。此外你的朋友坚持要为这5美元支付合理的报酬。假定小甜饼的预期价格不会上涨（也就是不存在通货膨胀），此外也不存在你的朋友不换钱的违约风险。 那么你所要求的报酬应该是多少呢？(作为一个理性经济人);;绝对数;银行存贷款利率、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不是时间价值率。;;;;;;;;;19;20;21;22;;24;①普通年金终值;26;普通年金终值公式的推导：;普通年金终值公式的推导：;【例】如果你的父母从现在开始每年年末替你存一笔教育金9000元，准备3年后给你深造之用，假设年利率为3%（不考虑利息税）。请问三年后这笔钱有多少？;②普通年金现值;②普通年金现值;②普通年金现值;普通年金现值公式的推导：;34;;36;37;38;;40;41;42;思 路 二;;45;;47;48;49;【例】某人持有的某公司优先股，每年每股股利为2元，若此人想长期持有，在利率为10%的情况下，请对该项股票投资进行估价。;【例】某项目10年期的现金流如下表所示，贴现率为6％，求其现值。 ;6%;【例】某企业拟购买一台柴油机以更新目前所用的汽油机。购买柴油机与继续使用汽油机相比，将增加投资2000元，但每年可节约燃料费用500元。若利率为10%，求柴油机应至少使用多少年对企业而言才有利？;设当柴油机使用n年时,节约的燃料费用刚好抵消增加的投资额则：500（P/A，10%，n）=200 所以：（P/A，10%，n）=2000/500 = 4 查表得:（P/A，10%，5）=3.7908，(P/A，10%，6）=4.3553;;;什么是风险？如何对待风险;58;59;60;61;投资;63;;1998年7月23日，西尔斯（Sears）公司宣告的第二季度盈利超过了华尔街的预期，它的股票立即下??了10%。大约一个月之后沃尔玛宣布利润增长了30%，它的股票攀升了1.5%。一周之后AnnTaylor Stores公司宣布销售收入增长了大约21％，结果股票价下降了大约6％；而同时Dayton Hudson公司报告利润暴涨了32％，结果股票价格却上升了3.4％。这些宣告看起来都是正面的，但是四个例子中有两个的股票价格却因为消息而下跌。因此，好消息在什么时候才真的是好消息？ ;;;;;;;;;;75;;;;;;;;;;;;;;;;;;