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跟踪评级报告 广东省广新控股集团有限公司短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 广东省广新控股集团有限公司 （以下简称 “公司”）作为广东省大型国有集团企业，通过 债项信用 持续调整产业结构、提升经营质量，已形成战 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 略新兴产业、现代服务产业、战略性资源产业 15 广新CP002 10 亿元 2015/8/7~ A-1 A-1 三大板块为主的业务布局，产业链优势得到进 2016/8/7 16 广新控股 2016/6/3~ 一步巩固。跟踪期内，公司大力发展制造业及 13 亿元 A-1 A-1 CP001 2017/6/3 服务业，铝型材加工及文化创意等产业的经营 规模持续扩张，市场地位保持良好，资产及权 跟踪评级时间：20 16 年6 月29 日 益规模不断提升。联合资信评估有限公司（以 财务数据 下简称 “联合资信”）同时关注到镍合金业务 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年3 月 产品价格下跌、贸易规模逐渐收缩、航运持续 现金类资产(亿元) 51.46 48.52 45.45 46.42 低迷、债务负担较重、对外筹资压力增大、境 资产总额(亿元) 379.95 411.43 451.10 474.40 所有者权益(亿元) 99.79 112.26 113.33 113.86 外矿业项目存在海外投资风险以及非经常性损 短期债务(亿元) 110.82 127.07 153.66 207.88 益对公司利润规模影响显著等因素给公司经营 全部债务(亿元) 189.92 192.96 232.08 304.08 带来的不利影响。 营业总收入(亿元) 557.10 554.25 494.50 91.36 利润总额(亿元) 10.93 10.93 9.71 0.88 未来，随着公司新型制造产业产能规模的 EBITDA(亿元) 27.95 30.97 28.92 -- 逐步释放，公司收入规模有望得以提升，同时 经营性净现金流(亿元) 16.05 18.76 3.57 -1.32 混合所有制改革的逐步推进，将进一步优化公 营业利润率(%) 7.89 8.13 9.08 10.27 净资产收益率(%) 7.65 6.37 5.59 -- 司资源配置，实现国有资本保值增值，公司经 资产负债率(%) 73.74 72.71 74.88 76.00 营效率、盈利能力有望提升，抗风险能力和综 全部债务资本化比率(%) 65.55 63.22 67.19 72.76 合竞争力有望增强。 流动比率(%) 107.72 104.07 99.47 96.05 全部债务/EBITDA(倍) 6.80 6.23 8.02 -- 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 EBITDA 利息倍数(倍) 2.70 2.81 2.63 -- + 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“15 经营现金流动负债比(%) 8.35 8.63 1.51