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A 股策略|定期报告 2016 年8 月22 日 证券研究报告 Tabl e_Title 图：主题指数周涨幅前15 国企员工持股试点 “133 号文”，与 预期有何不同？ ——一周“主题说”2016 年8 月第3 期 Table_Summary 报告摘要：  一、一周“主题说”：国企员工持股试点 “133 号文”，与预期有何不 同？ 图：主题指数周涨幅后15 核心观点：国企员工持股试点方案推出后，短期能够改善市场对国企 改革主题的预期。不过由于政策内容并未超出预期，因此国企改革主题投 资仍需精选标的。本期“主题说”重点梳理“133 号文”政策受益标的。 国企改革“再下一城”，员工持股试点政策落地。 2016 年8 月18 日， 《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》（133 号文）印 发。自此，“1+N”配套方案中重磅的员工持股试点方案落地。 “133 号文”政策解读：与预期有何不同？与以往政策相比，《意见》 的改革统筹性更强，更全面进行规范，操作性更强；但与市场预期相比， 在试点企业条件、试点范围等内容存在部分偏差，因此政策具体内容上并 Table_Aut hor 分析师： 廖 凌 S0260516080002 未超出预期。 021 从“133 号文”出发，哪些国企标的将受益？国企员工持股相关主题投 liaoling@ 资仍然更多应从精选个股入手，我们通过 5 大标准（排他性规定、行业属 分析师： 陈 杰 S0260512050005 性、区域选择、国有控股比例、估值和业务标准）的精选，筛选出存在员 021 工持股试点潜力的地方国企及科研院所受益标的，供投资者参考。