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我国货币政策与银行监管协调研究 摘要：近年来随着国际，金融监管领域综合性监管机 构的出现，银行监管职能应否与中央银行货币政策职能分 离的问题，引起了各方面的广泛重视。研宄确定我国货币 政策与银行监管之间协调关系的制度结构，并在这种制度 结构下实现二者关系的有效协调，成为金融理论和实践关 注的一个焦点。本文在逻辑上分为三部分。第一部分，对 货币政策与银行监管协调关系的涵义、基本内容，以及有 效协调这些内容的制度结构与其生存环境进行了研究，为 进一步的分析提供了理论指导；第二部分对货币政策与银 行监管协调关系的制度结构和效率进行了分析；最后，在 坚持我国货币政策与银行监管内部协调制度结构的前提下， 研究探讨了加强和改善二者协调关系的对策措施。 一、货币政策与银行监管协调关系涵义与内容的理论 分析 （一）货币政策与银行监管协调关系的涵义 银行监管的货币监管与机构监管之分。 界定货币政策与银行监管之间的关系首先涉及银行监 管的分类。根据监管的出发点和目的不同，银行监管可以 区分为货币监管与机构监管。所谓货币监管，是指为实施 货币政策所必需的旨在确保货币政策操作和传导的有效性 而由中央银行对金融机构或金融市场进行的监督管理。而 所谓机构监管，则是指监管当局为确保金融体系的稳定而 依据有关法律法规对金融机构市场准入、退出、日常营运 等各个方面进行的监督管理。一般而言，货币政策执行过 程中总会伴随着一部分监管职能，如对与中央银行有贷款 关系的金融机构进行检查、对法定存款准备金达不到标准 的金融机构进行处罚、对有关直接或选择性货币政策工具 如管制利率、信贷限额、消费者信用控制等的执行情况进 行检查等，这部分监管职能是货币监管而不是机构监管。 从历史上看，货币监管与机构监管都是起源于早期中 央银行的“最后贷款人”职能。由于中央银行的最后贷款 人职能可以成为迫使金融机构遵从其指示的一个砝码，因 此中央银行就有可能而且有必要对金融机构的经营行为进 行检查。这样，“最后贷款人”职能实际上确立了中央银行 在金融体系的核心和主导地位，进而奠定了实施银行监管 的基础。但是，在自由市场经济时期，以及遵奉“看不见 的手.”范式的古典和新古典经济学占经济学主流地位的理 论背景下，中央银行最后贷款人职能还仅仅局限在防止银 行挤提风险的层面上，中央银行并没有据此干涉金融机构 的具体经营行为。20世纪30年代经济大危机后，主张国家 干预经济的凯恩斯主义经济学实现了对“看不见的手”范 式的革命，政府开始对经济和金融进行了广泛而深刻的管 理。受此影响，一方面，中央银行在统一货币发行职能的 基础上发展起了货币政策职能，最后贷款人职能和存款准 备金制度成为重要的货币政策工具，与此相关的货币监管 曰益加强；另一方面，中央银行在最后贷款人职能的基础 上对金融机构进行了广泛而深入的业务管制，即机构监管 不断加强。自此，货币监管和机构监管沿着不同的体系不 断发展。 货币政策与货币监管和机构监管的关系。 由于货币监管主要为货币政策服务，因此货币监管对 货币政策具有从属性或依附性。表现在：其一，货币监管 服务于防范货币政策操作中的资金风险。中央银行的货币 政策操作是在与商业银行业务往来中进行的。在业务往来 过程中，中央银行为了确保贷款的安全性，往往要对商业 银行业务活动进行检查，。这种检查是基于贷款协议的安排 性质上与商业银行对借款企业的财务信用检查相同，具有 较强的业务性或经济性，而不是行政上或法律上的行为。 其二，货币监管服务于督促有关货币政策法规制度的有效 落实。中央银行为了确保货币政策工具的有效操作而制定 实施了一些法规制度，货币监管的重要任务之一就是确保 这些法规制度得到有效落实，如监督商业银行严格执行法 定存款准备金制度，监督落实利率政策等。特别是直接性 货币政策工具如利率管理、贷款规模管理、现金管理等的 实施，依赖于对金融机构严格的货币监管，甚至把货币监 管视为货币政策的工具。其三，货币监管服务于货币政策 目标。货币监管是为实施货币政策服务的，其目标必然依 附于货币政策维护币值稳定的目标。 与之不同，货币政策与机构监管则是相对独立的。表 现在：其一，行为方式不同。机构监管依靠法规来规范金 融机构的行为，直接作用于微观金融主体，要求它们必须 达到规定的标准或者按标准行事，因而具有行政性和法律 性，以及直接性和强制性；而在市场经济条件下货币政策 是依靠经济手段如利率、公开市场业务操作等并主要依靠 市场传导来影响行为主体的经营活动，因此货币政策更多 地具有间接性和选择性。其二，作用范围不同。机构监管 主要作用于金融机构；而货币政策的作用范围不仅包括金 融机构，而且还包括企业和社会公众。其三，灵活性不同。 银行监管所依据的法律法规是事先确定的，并在一定时期 固定不变；而货币政策意