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金融衍生工具—权证 权证的概念和起源 权证是指由特定发行人发行的一种有价证券。投资者付出权利金购买后，在规定期间内或特定到期日，有权利(而非义务)按约定价格向发行人购买或者出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 权证的本质是一种权利证书，它赋予持有人一种权利：即指定时间内(行权期)，用指定的价格(行权价)，购买或者卖出特定数量的相关资产(或者获得差价)。持有人获得的是一个权利而不是责任，持有人可自主选择是否行使权利。 权证产生于1911年的美国，在六、七十年代成为欧美国家热捧的金融产品。经过不断创新，权证作为金融衍生产品中最基础的一种，通过与其他金融工具组合，创造出了很多的不同风险收益特征的金融产品。香港是目前权证交易量最大的市场。 1992年，深圳证券交易所发行了国内第一个权证产品，宝安权证，随后又推出另外几只权证。但由于条件限制，权证很快异化成为了纯粹的投机工具，最后在1996年被证券监管部门宣布停止交易。2005年8月，伴随着股权分置改革的进行，新一代的权证-宝钢权证又一次被推出。目前沪深两市已推出万科、机场、鞍钢等等十份权证产品。当前我国证券市场的首要任务是解决股权分置的问题，在这个时候引入认股权证，不仅增加了一种对价支付手段，还可以利用权证的灵活性和多样性，为股权分置方案的设计提供更多的选择，可以更好地满足股权分置博弈双方的需求，为一些难点公司提供可行的股