成都理工大学财务管理第四章 风险和收益.pdfVIP

第四章 风险和收益 本章提要与目标：风险是盈利的起点和终点。风险和收益的关系是另一个重要的财务理 念，它与货币时间价值一起构成财务决策的两大基本影响因素。资本资产定价模型和套利定 价理论可以有助于投资者形成最优投资组合，分散风险，进行最佳的投资决策。通过学习， 掌握风险的含义；深刻理解风险与收益的关系；掌握风险衡量的计算方法；掌握投资组合的 风险与收益的衡量方法；掌握资本资产定价模型的基本内容，并能熟练运用其计算证券的期 望收益率；了解套利定价理论。 第一节 风险及其衡量 风险是客观存在的，可以说任何一个决策都隐含着或大或小的风险。即使是把款项存入 银行，收取微薄的利息，同样可能存在银行破产的风险，以及通货膨胀导致货币贬值的风险。 然而并不是每个人都愿意接受风险的定义，更多的人倾向于接受收益的概念。我们总能听到 来自股市的一些声音：只要相中一匹“黑马”，短期低吸高抛，迅速获利回吐，实现 50%的 收益率不在话下……这种典型回避风险，忽视风险的做法可能给投资者带来一个个地雷而非 收益。因此，财务决策必须承认风险的存在性，加以计量，并设法控制风险，以实现企业价 值最大化。 一、什么是风险 简而言之，风险就是指预期收益的不确定