第三章利息利率与外汇汇率.pptVIP

第三章 利率与汇率 第三章 目录 第一节 利息与利率 第二节 外汇与汇率 第三章 利率与汇率 第一节 利息与利率 第三章第一节 利息与利率一、利息的含义 （一）人们对利息的认识 1. 现代西方经济学对于利息的基本观点，是把利息理解为：投资人让渡资本使用权而索要的补偿。 2. 补偿由两部分组成： ⑴对机会成本的补偿； ⑵对风险的补偿。 第三章第一节 利息与利率 （二）利息的实质及其转化为收益的一般形态 1. 关于利息实质的分析，马克思继承英国古典经济学家的思路，论证利息是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。 2. 在现实生活中，利息被看作是收益的一般形态： 资本未贷出，其所有者认为付出了机会成本 运用自己资本的经营者也总是把所得的利润分为利息与企业主收入——似乎利息是资本的收入，而扣除利息所余下的利润才是经营的所得。 庞巴维克的时差利息学说——《资本与资本利息》 利息是由现在物品和未来物品之间在价值上的差别产生的。 对于一般消费者而言，消费时间点越是提前，越能给他带来消费的满足感 现在的100元消费=1年后103元消费 如果人们愿意推迟消费，则需要为人们这一行为提供额外的消费 第三章第一节 利息与利率 （三）收益资本化 1. 任何有收益的事物，(即使它并不是一笔贷放出去的货币，甚至也不是真正有一笔现实的资本存在)，都可以通过收益与利率的对比而倒算出它相当于多大的资本金额。这称之为“资本化”。 2. 资本化公式： P——本金 ; C——收益 ;r ——利率 3、有些本身不存在一种内在规律可以决定其相当于多大资本的实物，也可取得一定的资本价格，如土地所能带来的收益的折现，即土地价格； 股票价格的确定同理； 4、本来不是资本的东西也可以视为资本，如人力资本，折现为工资； 小结：收益资本化揭示任何事物的价值在于将来的现金流收益，而并非眼前的收益。 第三章第一节 利息与利率二、利率及其系统 （一）利率的含义 1. 利率，利息率的简称，指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的比率。 2. 现实生活中的利息率都是以某种具体形式存在的，如贷款利率 、存款利率、公债利率、同业拆借利率等。 第三章第一节 利息与利率 （二）利率的类别之一——基准利率与无风险利率 1. 基准利率是指在多种利率并存的条件下，起决定作用的利率，这种利率发生变动，其他利率会相应随之变动的利率。 例如央行对金融机构的存贷款利率 2. 在市场经济中，基准利率是指通过市场机制形成的无风险利率。 利率 = 资金纯时间价值 + 风险补偿 第三章第一节 利息与利率 3. 由于现实生活中并不存在绝对无风险的投资，所以也无绝对无风险利率；市场经济中，只有国债利率可用以代表无风险利率。 4. 有的中央银行规定对金融机构的存、贷利率，也称基准利率。其中，如中国人民银行直取基准利率字眼，并必须执行；有的不用基准利率字眼，其意义在于诱导市场利率的形成。 第三章第一节 利息与利率 （三）利率的类别之二——实际利率与名义利率 1. 在借贷过程中，存在着通货膨胀（±）的风险。 2. 考虑补偿通货膨胀风险的利率是名义利率；从名义利率剔除通货膨胀因素是实际利率。 例如银行利率为名义利率 3. 公式： R——名义利率； i——实际利率； p——物价水平 第三章第一节 利息与利率实际利率与名义利率 第三章第一节 利息与利率 （四）利率的类别之三——固定利率与浮动利率 固定利率是指在借贷期内不做调整的利率。 浮动利率是指在借贷期内可依据某种市场利率做定期调整的利率。 例如按揭贷款利率是浮动利率 国际金融市场上，3年以上的借贷通常采用浮动利率，一半每半年调整一次。 第三章第一节 利息与利率 （五）利率的类别之四——市场利率、官定利率、行业利率 市场利率，是指在市场机制下可以自由变动的利率 。 官定利率或官方利率（official interest rate）、法定利率 ，是指由政