第九章货币市场以及资本市场经济.pptVIP

第九章 货币市场与资本市场 本章学习目的与要求 教学目的: 通过学习了解并掌握货币市场与资本市场的概念、特征、主要参与者、主要类型等基本知识。 学习要求： 结合中国实际，学习掌握货币市场、股票市场、债券市场、投资基金和风险投资的理论的具体应用。 本章基本内容与学习重点 第一节 货币市场的特点与功能 第二节 货币市场的构成 第三节 股票市场 第四节 债券市场 第五节 投资基金 第六节 风险投资 第一节 货币市场的特点与功能 一、货币市场的特点 二、货币市场的功能 货币市场（money market）含义： 亦即短期资金市场，是指融资期限在一年以内的金融市场。交易工具是政府、银行及工商企业发行的短期信用工具，主要包括国库券、商业票据、银行票据、可转让大额定期存单和回购协议等。 一、货币市场的特点 相对于资本市场来说，货币市场主要特征是： （1）交易期限短。 货币市场是提供短期借贷手段的市场，其交易的金融工具的偿还期一般为1年或1年以下。 （2）交易的目的主要是短期资金周转的需要，一般是为弥补流动性的暂时不足。 （3）风险小 （4）流动性强 二、货币市场的功能1.具有短期资金融通功能 2.具有管理功能 （1）同业拆借市场、证券回购市场等有利于商业银行业务经营水平的提高和利润最大化目标的实现，使商业银行无需为了应付提取或兑现而保有大量的超额准备金，从而将各种可以用于高收益的资产得以充分运用。 （2）票据市场有利于以盈利为目的的企业加强经营管理，提高自身信用水平。 3.货币市场具有传导货币政策的功能 （1）同业拆借市场是传导中央银行货币政策的重要渠道，中央银行通过同业拆借市场传导货币政策借助于对同业拆放利率和商业银行超额准备金的影响。 （2）票据市场为中央银行提供了宏观调控的载体和渠道。 （3）国库券等短期债券是中央银行进行公开市场业务操作的主要工具。 第二节 货币市场的构成 一、同业拆借市场 二、票据市场 三、大额可转让定期存单市场 四、短期政府债券市场 五、回购市场 一、同业拆借市场 1.含义：指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 2.目的：主要用于弥补短期资金的不足、票据清算的差额以及解决临时性的资金短缺需要。 3.同业拆借市场是一个交易量大，能敏感地反映资金供求关系或货币政策意图，影响货币市场利率的市场。 4.主要参与者：商业银行、证券公司、投资基金等 5.期限：通常为1-2天，短至隔夜，多则1-2周，一般是不会超过一个月。近日计息。 6.在国际货币市场上，有代表性的同业拆借利率： 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR） 新加坡银行同业拆借利率 香港银行同业拆借利率 伦敦银行同业拆借利率，是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币时的利率。 由报价银行在每个营业日的上午11:00对外报出，分为存款利率和贷款利率两种。 资金的拆借期限有1、3、6、12等几个档次。自20世纪60年代初，该利率就成了伦敦金融市场借贷活动中的基本利率，目前它已经成了国际金融市场的关键利率，成了国际融资中浮动利率的基准利率或参照。 新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率的影响范围要小些，它们主要作为观察亚洲货币市场资金供求状况的指标。 二、票据市场 1.含义：商业票据市场就是一些信誉卓著的大公司发行商业票据的市场。 2.目前市场上的商业票据大多由商业银行作代理来发行、保管，并由商业银行提供信用额度支持，通过“滚动发行”来偿还 . 3.商业票据的销售方式有两种：一是通过商业票据交易商间接销售；二是发行者自己直接销售。 4.期限：一般为3-6个月，最长不超过9个月 5.贴现可分为：贴现、转贴现、再贴现 三、大额可转让定期存单市场 1.背景：简称CDs，是20世纪60年代以来金融环境变革的产物。由于20世纪60年代，市场利率上升，美国的商业银行又受Q条例关于存款利率的限制，许多公司为了寻求更好的收益，将资金调往收益较好的货币市场，从而使商业银行的市场萎缩，为了夺回市场，阻止存款外流，商业银行设计了大额可转让定期存单。 这种存单的最先发明者是美国的花旗银行。 2.特点： ①不记名，可流通转让； ②面额固定，在美国至少为10万美元，二级市场的交易单位为10万美元； ③利率分为固定和浮动两种，且比同期定期存款利率高； ④不可提前支取，只可在二级市场上通过转手变现。 大额存单一般由大的商业银行发行，其流动性好。 3.存单的收益取决于三个因素： A、发行银行的信用评级 B、存单的期限 C、存单市场的供求对比关系。 大额存单的期限，最初为3个月，目前有1、2、3个月等几个层次。 4.大额可转让存单的投资者主要是大企业。 这是企业解决流动与收益矛盾的良好出路。除此之外，金融机构也是存单的积极投资者