手机下乡购机补贴话费赠送刺激农村移动通信需求增持维持.PDFVIP

短评报告 手机下乡：购机补贴、话费赠送刺激农村移动通信需求 增持（维持） 通信 2009 年 01 月 19 日 康志毅 邹高 010 kangzy@ 事件描述： 上周末，中国联通董事长常小兵在香港首次披露了联通的3G规划，同时公司上周五在京启动“手机下乡”活 动，承担其中“手机下乡”的渠道工作，十几家中标手机企业的二三十款产品将投放到12省的6000个营业厅。 评论： 从2009年2月开始，家电下乡将在全国范围内推广，对实施地区农民购买彩电、冰箱（含冷柜）、洗衣机、 手机等四类家电下乡产品，由中央和实施地区省级财政以直补方式按产品销售价格的13%给予补贴，以提 高农民购买能力，加快农村消费升级，扩大农村消费，促进内需和外需协调发展。 运营商：助力“手机下乡” 目前我国移动电话用户为6.11亿户（新CDMA统计口径），中国移动、中国联通、中国电信的市场份额分 别为73.7%、21.8%、4.6%。中国移动前11月平均新增用户734万户/月，占据着87%的新增市场份额，其 中近一半来自农村市场，可见农村市场对移动通信的发展至关重要。 中国移动08年初参与了“家电下乡”四川、河南2省份试点的手机流通工作。中国联通、中国电信均进 入了08年底12个省份的手机流通企业名单，中国移动仅参与了山东省：中国联通中标的12省份6,000多 家营业厅（约占营业厅总数的30%）为“手机下乡”提供销售渠道，同时返还用户每月话费的10%作为入 网补贴，还将为农民用户免费提供手机报、农业致富信息、天气预报等服务，并将逐步建立起一个信息 丰富、高效实用的农村信息服务平台；中国电信已联合国内外知名厂商定制了35款天翼手机，通过“天 翼”手机载体，可以为农村消费者提供政策法规、农业科技、价格行情、市场供求等信息。 中国联通、中国电信参与的12省份中，10个为北方省份，因此中国联通的受益面大于中国电信，我们认 为随着“手机下乡”范围的逐步扩大，中国电信的区域优势也将逐步体现。 09年由于我国经济增长速度放缓，人们消费也将有所减少，电信消费增长速度也将有所回落，预计电信 服务收入将同比增长6%，低于天相宏观研究组对GDP 7.8%～8.2%的增长预测。“手机下乡”将对电信服 务需求起到一定的刺激作用，移动用户数增长放缓态势有望得到一定缓解。此外，运营商对低端农村市 场的开发力度加大，也将摊薄运营商的综合ARPU值。 手机终端厂商：更新需求萎缩 新增需求弥补 根据赛迪预计，08年我国手机终端销售量将为1.61亿部，同比增长8.8%，将较同期下滑15.3个百分点， 主要原因手机缺乏革命性的换机功能，以及3G手机市场即将全面启动，造成不少消费者对购买新产品持 币观望。我们认为另一重要原因是经济下滑导致收入预期下降，手机更新换代的速度有所放缓。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 公 司 研 究 / 短 评 此次“手机下乡”无疑给终端厂商带来了又一发展机遇，共有17家厂商从中受益，中标型号共计168款， 价格在250～1,000元之间，其中国内厂商占据绝对优势，中标132款，占据了79%的市场份额，这与整体 手机市场中国内厂商30%的市场份额形成了显明对比。 国内厂商中，传统的家电企业依然是受益主体，另外上市公司中兴通讯、夏新电子、波导股份也凭借着 在终端领域的多年积累成功入围，但夏新电子、波导股份经营出现严重下滑，我们认为中兴通讯将是“手 机下乡”主题的最佳投资品种。目前中兴通讯手机业务保持着平稳增长，08年前3季度手机收入同比增长 26%，其中80%出口，出