安徽财经大学财务管理学课件第十章 对外投资管理.ppt

第十章 对外投资管理 第一节 对外投资的涵义与评价 第二节 对外直接投资 第三节 对外证券投资 一、对外投资的涵义 对外投资是以现金、实物资产和无形资产对其他企业进行直接投资，或以购买有价证券进行间接投资。最终目的是使企业价值最大化。 对外短期投资目的 对外长期投资目的 二、对外投资项目的技术经济评价 主要包括下面几个方面： （一）投资项目概括评价 （二）投资项目的技术条件评价 （三）投资项目的经济评价 第二节 对外直接投资 一、中外合资和合作投资 （一）中外合资和合作投资的涵义 中外合资投资是指中外投资者共同投资、共同经营、共负盈亏和共担风险的投资。所形成的企业形式称中外合资企业。 中外合作投资是指中外投资者通过协商签订的合同、协议，确定双方的权利、义务所进行的投资。所形成的企业形式称中外合作企业。 （二）中外合资和合作投资 在财务管理上的主要特点 1、在财务管理的组织方面 2、在投入资本的管理方面 3、在资产管理方面 4、在收益分配的管理方面 二、企业合并投资 （一）企业合并投资的分类 1、企业合并投资按法律形式划分 可以分为吸收合并投资、新设合并投资和控股合并投资。 2、企业合并投资按所涉及的行业划分 可以分为横向合并投资、纵向合并投资和混合合并投资。 （二）企业合并投资的作用 1、提高资金流动性 2、增加资金收益性 3、降低资金风险性 第三节 对外证券投资 一、对外评卷投资的步骤 （一）名册登记 （二）开立专户 （三）申办委托 1、选择经纪商 2、委托内容 （四）清算交割 （五）证券过户 二、证券投资态势分析方法 （一）基本因素法 （二）技术分析法 三、证券内在价值确定 （一）股票的内在价值确定 就普通股来说，通常采用下列模型确定： 由于普通股票在n年的预计价格，可用n年的每股盈利乘上n年的市盈利（P／E）表示。因此，普通股票的内在价值确定模型可改变为 如果公司的每股盈利和股利随着公司发展而不断增加，也就是说，股票内在价值逐年增长的，在这种情况下，普通股票的内在价值就应根据下面的模型确定： 如果投资者购买股票，准备长期持有，不打算出售，上述模型可简化为： 运用这个模型确定股票内在价值有两个假定： 第一，年股息是固定的； 第二，年收益率大于股息增长率。 （二）债券的内在价值确定 债券内在价值等于未来各期利息额的现值与到期收益本金的现值之和。确定债券内在价值的模型为： * *