（电铝公司）铝冶炼企业套期保值的风控管理.pptVIP

健全应急机制 确定判断标准，这样遇到风险的时候做好必要的准备，调查情况，做好处理。 确定止盈和止损点。如果行情比较大，期货价格严重脱离现货市场价格，无论是向有利或者不利的方向发展，企业都要及时平仓止盈或止损，从而赚取之间的差价，最大限度地锁定利润或降低损失。 总 结 企业利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和化解风险。企业在进行套期保值过程中风险仍然存在，不能盲目扩大套保功能，树立必要的风险意识，需要将期货市场和现货市场综合考虑来衡量套保的功能。 电铝公司风险管理体系 电铝公司风险管理制度 为加强期货保值业务风险监控，电铝公司及有关单位期货业务风险监控小组，应建立风险管理员、风险报告、应急处理预案控制等日常工作制度。 期货业务风险管理员一般由财务人员担任。风险管理员应严格审核期货保值交易，是否符合保值原则；若违背保值原则，应立即报告期货业务风险监控小组、期货工作领导小组。 各单位期货业务风险管理员应每月定期向期货工作领导小组、风险监控小组报告：期货业务操作情况、相关人员执行法律法规及公司内部规章制度情况，等等。 电铝公司期货业务风险管理员应每月定期向期货业务管理委员会、电铝公司期货业务风险监控小组报告：期货业务操作情况、相关人员执行法律法规及公司内部规章制度情况，等等。 应急处理预案控制制度 当市场价格波动较大或发生异常波动情况时，期货业务部门应立即报告期货业务风险监控小组和领导小组。 当发生以下情况时，风险监控管理员应立即向期货业务风险监控小组报告： （一）期货业务有关人员违反风险管理政策和风险管理工作程序； （二）期货经纪公司的资信情况不符合公司要求； （三）公司的具体保值方案不符合有关规定； （四）交易员的交易行为不符合期货保值方案； （五）本单位期货头寸的风险状况影响到期货业务的正常开展； （六）保值单位交易指导不符合期货保值相关管理规定，不符合期货保值方案； （七）本单位期货业务出现或将出现的法律风险。 当市场价格出现剧烈波动或出现紧急情况，应立即启动应急处理程序，由期货工作领导小组负责人及时召开领导小组会议，分析讨论风险情况及相应对策。 谢 谢 Page ? * 铝冶炼企业套期保值的风控管理 兖矿铝业国际贸易公司 目 录 企业在套保中常见问题 套期保值的风险 风险控制机制 企业在套保中常见问题 套期保值 概念：企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。 原则：在期货市场上买进或者卖出与现货商品或资产相同或相关数量相等，方向相反、月份相同或相近的期货合约，从而在期货和现货两个市场建立盈亏平衡机制。 常见问题 定位不明确 套保=无风险？ 是否需要分析行情？ 管理运作不规范 教条式套期保值 定位不明确 对于许多刚刚进入期货市场的企业来说，期货市场=股票市场，博取差价 这样非但没有起到避险的作用，会加大企业的运营风险，从而企业可能会在短期内快速发展，长期的可持续发展会受到极大的威胁。 定位/目的：管理价格风险后专心致力于经营，获取正常经营利润。 套保=无风险？ 套期保值会存在很多风险 基差风险 现金流风险 流动性风险 操作风险 保证金风险 交割风险 后面做详细介绍 分析行情 错误思路：只是按照现货思路入市，不能确保取得理想的套保效果。 正确做法：明确宏观环境下的操作策略，了解产业变化特点，把握入市时机，最后再从基差角度判断入场和出场点。 管理运作不规范 近些年，企业进行套期保值出现的重大亏损大多是因为风险管理制度不健全或者套期保值的组织结构不合理。 举例： “住友铜事件” 1996年6月5日，住友商社有色金属交易部部长首席交易员滨中泰男未经授权参与期铜交易的丑闻在纽约逐渐公开。他是利用公司的名义以私人账户进行期铜交易，给住友商社造成了19亿美元的巨额损失，在这之后铜价更是由24小时之前的每吨2165美元跌至两年来的最低点每吨1860美元，狂跌之势令人瞠目结舌。原因就是公司监控管理机制的架空，纵容了滨中泰男的行为。 教条式套期保值 套保四大原则是商品种类相同或相关、商品数量相等或相当、月份相同或相近、交易方向相反原则。企业只是教条式运用，不结合企业自身情况，往往达不到预期套保效果。 举例： 1.从商品数量相等或相当来看，企业在做套期保值时不应留有风险敞口。但是实际情况中，企业的敞口风险只要在可承受范围之内，而且在风险相对不大的情况下，企业可以选择部分套保，而不必强硬规定完全套保。此外，完全套保会占用企业较大资金，在企业资金紧张以及期货头寸出现较大亏损的时候，很容易给企业带来现金流风险。 套期保值的风险 管理与运营风险 交割风险 现金流风险 基