（完整版）股票与股票评价.pptVIP

第七章 股票與股票評價 第二節 普通股評價 一、股票評價的基本概念 普通股的現金流量來自：公司每期(季，或是年)支付「股利(Dividends)」、以及當股票出售時所實現的「資本利得(Capital Gains)」 股票的報酬可被分為兩部分： 報酬＝利息收益＋資本利得 持有股票T期 普通股原則上可使用與債券相同的方式來評估價值，其中只是 利息收入被股利支付所代換 第二節 普通股評價 二、股票評價的模式 （一）股利折現模式 每期將支付股利D1 ，以P1的價格售出，折現率為r ，則 正確的股票現價P0為 以相同的方式評估P1的價值： 股票的現價 Pn為第n期股票的價格 ，所有未來股利折現彙整為P0，則 （二）零成長股利模式 公司所發放的股利固定不變，即公司支付相同金額的股利直到永遠，則股價為： 第三節 成長模式 股利固定成長的情況 戈登成長模型(Gordon Growth Model） B. 隨時間經過而有不同股利成長比率的情況 決定公司的成長率 Et+1 = Et＋itIt = Et＋it(1－PORt) × Et = Et[1＋ it(1－PORt)] 例題7-1： 若百加公司於第0期所發放的股利為每股＄4，前三年股利有超額成長率30%，之後成長率變為6%，而在折現率為16％的情況下，問現在股價是多少；