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精品 研究报告 2013年9月24日 目录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc367861305 强麦冲高回落 或有深幅调整 PAGEREF _Toc367861305 \h 2 HYPERLINK \l _Toc367861306 市场情绪观望严重 郑棉无量震荡 PAGEREF _Toc367861306 \h 5 HYPERLINK \l _Toc367861307 成交欠活跃 PTA窄幅震荡 PAGEREF _Toc367861307 \h 6 HYPERLINK \l _Toc367861308 黄金白银小幅震荡 PAGEREF _Toc367861308 \h 7 HYPERLINK \l _Toc367861319 节前补库支撑，多单继续持有 PAGEREF _Toc367861319 \h 9 HYPERLINK \l _Toc367861320 期螺短期仍将弱势盘整 PAGEREF _Toc367861320 \h 10 HYPERLINK \l _Toc367861322 期市偏弱可能性较大 PAGEREF _Toc367861322 \h 12 HYPERLINK \l _Toc367861323 现货持续走跌，期价小幅反弹 PAGEREF _Toc367861323 \h 15 HYPERLINK \l _Toc367861324 原糖提振 反弹收高 PAGEREF _Toc367861324 \h 17 HYPERLINK \l _Toc367861325 难有趋势性行情，今日或震荡偏弱 PAGEREF _Toc367861325 \h 19 HYPERLINK \l _Toc367861326 期指短线进入区间震荡 PAGEREF _Toc367861326 \h 26 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址： 研究主管：赵磊 执业证号： 研究主管：赵磊 执业证号： 联系电话：0531电子邮箱：zhaolei@ 强麦冲高回落 或有深幅调整 摘要 郑州强麦高开低走，主力期价再创合约新高后大幅回落，建议轻(或清)仓以待国庆长假。 CBOT麦价虽有反弹，但弱势难改，终将压制强麦期价。而国内普麦价格稳中趋弱,强麦期价或有较大幅度回落调整。 主力合约WH401期价虽再创新高，但巨型长阴线形成顶部穿头破脚（或吞没）形态，期价或面临深幅回落调整。 节前保持轻仓，谨防假日风险。 行情回顾 9月24日，郑州强麦高开低走。主力合约WH401开盘2875元/吨、最高2885元/吨、最低2840元/吨、终盘报收于当日次低价2842元/吨，较昨日大幅下挫32元/吨，成交大增，至4.49万手，但持仓大减1.22万至7.58万手，期价大幅收低显然与国庆长假前主多大量平仓有关，但更主要的、也是笔者一直在强调的，强麦期价并不具备持续上涨的条件，回落调整终可期待，而从其日K线技术形态看，期价极有可能出现连续回落调整（见下图），并不排除大幅回落的可能。笔者近两周来对投资者“减持前多”的建议也算有了交待，面临国庆长假，建议投资者继续保持轻（或清）仓。 外盘及现货市场情况 昨夜CBOT麦价反弹，连续1312合约较上周五上涨8美分报收于654美分/蒲式耳，按此推算，美麦进口至国内的到岸完税价格约为2355元/吨，对强麦期价终将有所压制，而进口麦交割并无限制或使潜在压力实质化。 仍需要提请投资者注意，中秋节过后，国内普麦价格稳中趋弱，笔者跟踪调查的山东聊城某粮站三等小麦收购价格由节前2580元/吨微降至2570——2575元/吨，且随着丰产秋粮的陆续上市，对本不充裕的资金分流亦对价格有所抑制。总之，现货市场上，因炒作两节特需而引发的普麦强势已暂告一段落，尽管“14/15年度新作小麦政策收购底价将再度提高”，但当前小麦市场价格趋弱的影响显然更直接，甚至不排除此前‘节日需求’炒作已严重过火的可能。而面临不久即至的国庆长假，主多平仓或仍将继续，不排除期价深幅回落的可能，依然建议投资者减持前多。 技术分析 从主力WH401合约日K线图看，今日期价以近乎光脚长阴报收，且对昨日的中阳线形成穿头破脚（吞没）。技术形态上期价延续回落调整的可能性极大，幅度上看，测试上档技术位支撑（约2810元/吨一线）、合约前高（2805元/吨）是完全可能的，倘若国际麦价继续低迷且进口麦交割成为事实，不排除强麦期价出现较大幅度回落的可能（仍见上图）。值此国庆长