20XX年企业资金构成的权衡取舍.pptVIP

任务六 企业资金构成的权衡取舍 2.比较普通股每股利润 从普通股股东的得益这一角度考虑资本结构的优化可以采用比较普通股每股利润。 资本结构及优化 任务六 企业资金构成的权衡取舍 举例 某企业现有权益资金 500万元(普通股 50万股，每股面值10元)。企业拟再筹资500万元，现有三个方案可供选择：A方案：发行年利率为9％的长期债券；B方案：发行年股息率为8％的优先股；C方案：增发普通股50万股。预计当年可实现息税前盈利100万元，所得税率30％。 要求：选择最优资本结构。 资本结构及优化 任务六 企业资金构成的权衡取舍 解：各方案的每股利润分别为： 　　　　 　　 资本结构及优化 任务六 企业资金构成的权衡取舍 3.无差别点分析 无差别点分析是对不同资本结构的获利能力分析，可称为EBIT－EPS分析。 所谓无差别点是指使不同资本结构的每股利润相等的息税前利润点，这一点是两种资本结构优劣的分界点。 资本结构及优化 任务六 企业资金构成的权衡取舍 每股利润无差别点是指两种筹资方式下普通股每股利润相等时的息税前利润的点。每股利润无差别点分析法就是利用每股利润无差别点来进行资本结构决策的方法 EBIT EPS 0 甲方案 乙方案 资本结构及优化 任务六 企业资金构成的权衡取舍 例：某企业现有资本结构全部为普通股100万