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普通股每股收益 式中，EPS-普通股每股收益；I-债务利息；T-所得税税率；P-优先股股利；N-发行在外的普通股股数 财务杠杆 财务杠杆指在固定资本成本的作用下，息税前利润的变动程度对普通股每股收益的变动程度的放大作用。 原理： 在资本总额及其结构既定的情况下，企业需要从息税前利润中支付的债务利息通常是固定的；当息税前利润增大时，单位盈余负担的固定财务费用就会相对减少，从而给普通股东带来更多盈余 财务杠杆系数（DFL） 企业税后每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数 财务杠杆 例：某公司财务数据如下表，计算公司财务杠杆系数 项目 2008 2009 △ 销售收入 100000 110000 10000 息税前利润（EBIT） 20000 24000 4000 利息 5000 5000 - 税前利润 15000 19000 4000 所得税(40%) 6000 7600 1600 税后利润 9000 11400 2400 股数 500 500 - 每股收益(EPS) 18 22.8 4.8 例子 项目 2008 2009 △ 销售收入 100000 110000 10000 息税前利润（EBIT） 20000 24000 4000 利息 5000 5000 - 税前利润 15000 19000 4000