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行业评论 受需求下滑、进口煤大幅增长双重冲击影响， 中国煤炭产量增速大幅回落，未来煤炭产量低速增长或将成为常态 评级业务部 观点简述： 周湛满 2013 年2 月22 日，国家统计局发布《2012 年国民经济和社 电话：010 发展统计公报》，公报指出，2012 年中国原煤产量36.5 亿吨， 邮件：zhouzhanman@ 同比增长3.69%，比2011 年原煤产量增幅8.81%大幅下滑，甚至 低于2008 年原煤产量增幅4.09% 。 张晓斌 需求下滑是导致煤炭产量增速下降的主要原因。煤炭下游主 电话：010 要行业增幅均出现不同程度下滑，特别是占原煤消费量一半左右 邮件：zhangxiaobin@ 的火电发电量增幅下滑较为明显。未来受宏观经济增速放缓影 响，短期内下游需求难以迅速恢复。 国际煤炭价格大幅下降导致的煤炭进口量大幅增长是国内 煤炭产量增速下降的另一个重要原因。2012 年以来国际煤炭价 格持续下滑，导致煤炭进口量持续攀升，国内煤炭市场原有份额 被挤占，未来这一趋势仍将延续。 近几年国内煤炭新增产能持续增长，但受低价进口煤持续冲 第10 期（总第96 期） 2013 年2 月 击，国内煤炭产能未完全释放，未来1~2 年，中国煤炭固定资产 投资仍将维持高位，产能保持增长，国内煤炭产能将面临过剩局 面。 总之，下游行业 （特别是火电）产量增速下滑，煤炭进口量 中债资信评估有限责任公司是国内首家 大幅增长冲击国内煤炭市场，受上述两方面影响，2012 年中国 采用投资人付费业务模式的新型信用评 级公司。中债资信将采用“为投资人服务、 煤炭产量增速大幅回落。未来1~2 年，受下游需求疲软以及低价 由投资人付费”的营运模式，并按照独立、 进口煤持续冲击，国内煤炭产量保持低速增长或将成为常态。 客观、公正的原则为投资人提供债券再评 级、双评级等服务。 公司网站： 电 话：010 地 址：北京市西城区金融大街28 号 院盈泰中心2 号楼6 层 共4 页，第1 页 行业评论 2013 年2 月22 日，国家统计局发布《2012 年国民经济和社发展统计公报》，公报指出，2012 年中国原煤产量36.5 亿吨，同比增长3.69%，比2011 年原煤产量增幅8.81%大幅下滑，甚至低于 2008 年原煤产量增幅4.09% 。 需求下滑是导致煤炭产量增速下降的主要原因。2012 年，中国火电发电量为3.86 万亿千瓦时， 受高耗电行业增速放缓、水电发电量大幅增长影响，火电发电量增幅仅为0.57% ；钢材产量为9.53 亿吨，增幅7.56% ；水泥产量为22.10 亿吨，增幅5.28%；焦炭产量为4.43 亿吨，增幅3.61%，氮 肥折纯产量0.49 亿吨，增幅为18.37%。其中占原煤消费量50%左右的火电发电量增幅下滑较为明 显（2011 年产量增幅 15.06%），其他产品除氮肥（占原煤消费5%左右，对煤