当前经济金融形势跟对策资料.pptVIP

2008年11月27日汽车零部件年会 唐杰（sequoiasea@126.com） 当前经济金融形势及对策 唐杰,CFA,博士 sequoiasea@126.com 北京大学国家发展研究院 2008年11月27日汽车零部件行业年会 看法悲观 全球经济金融出现百年一遇的危机 困难还刚开始 未来将是漫漫寒冬 马云： 我们对全球经济的基本判断是经济将会出现较大的问题，未来几年经济有可能进入非常的困难时期。我的看法是，整个经济形势不容乐观，接下来的冬天会比大家想象得更长！更寒冷！更复杂！ 我们准备过冬吧！ ——2008年7月23日致公司全体员工的信 一、百年一遇的危机 危机严重程度百年一遇 危机复杂程度百年一遇 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 四大危机交织 房市危机 股市危机 大宗商品危机（存货与期货投机） 汇市危机 房市危机是主因 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 一、百年一遇的危机 越陷越深、恶性循环 房屋拍卖与房价下滑的恶性循环 坏账上升与信贷收缩的恶性循环 股价下跌与资本金需求增加的恶性循环 消费、投资谨慎与经济下滑的恶性循环 最终面临经济危机甚至社会危机、政治危机 二、危机根源 跌得猛是因为涨得凶 两个根源：过度负债、人口年龄结构变化 二、危机根源（1） 金融机构监管放松、追求高薪、高负债 房贷再融资（refinancing） 总体房贷与市值的比例：接近60% 美国个人零储蓄、高负债、高消费 长期高增长低通胀、货币政策过于宽松 二、危机根源（1） 次贷之疯狂 省略资信审查（证券化） 零首付 前期低还款 浮动利率 二、危机根源（1） 二、危机根源（1） 二、危机根源（2） The Baby Boom: Predictability in House Prices and Interest Rates ----Robert F. Martin, November 2005 二、危机根源（2） 二、危机根源（2） 二、危机根源（2） 三、我国的处境 三、我国的处境 三、我国的处境 四、未来的挑战 无论过度负债还是人口年龄结构变化都意味着经济长期深度调整 APEC：力求18个月内克服金融危机 IMF最新2009年全球经济增长率预测为2.2%，比10月份预测低0.8个百分点 世界银行最新2009年全球经济增长率预测仅为1% ，比6月份预测低2个百分点 四、未来的挑战 四、未来的挑战 四、未来的挑战—我国 大宗商品危机后发先至 出口、房地产危机还未充分显现，国内外共振 张五常：保零也困难 郎咸平：未来和下一代很悲惨，我都不想讲了 四、未来的挑战—我国出口 四、未来的挑战—我国出口 四、未来的挑战—我国房地产 房地产存量大增 房地产价格暴涨 投机现象广泛而严重 泡沫经济 信贷质量（上海） 香港的教训 四、未来的挑战—我国房地产 四、未来的挑战—我国财政 收入相对大减：出口退税率提高、增值税转型、个人所得税起征点提高、经济下滑导致增值税和所得税减少 尤其地方政府财政困难 对4万亿投资不宜过于乐观：新增投资、财政投入部分、挤出效应、公平性、投资效果 五、汽车业的情况 短期需求下降（周期性行业） 油价降低 VS 燃油税开征 利率下降 VS 惜贷 铁路与环保的压力（世界首富巴菲特入股） 六、企业的应对 认清形势 积极准备：上市融资（时机已过）、冻结新增投资、压缩应收账款、现金为王（李嘉诚）；调整产品结构、提高产品质量；争取职工、供应商和政府的支持；关厂也是一种选择。 中小企业尤其困难 抓住机会：买入国外先进技术及人才；在危机中后期兼并收购其它企业。 六、企业的应对 李荣融： 国资委成立5年了，真正的考验明年才开始 ----2007年12月22日 经济观察报 现在首要的是要吃饭，不求好，有稀饭也行，你不要今天吃肉，明天没有饭吃。 现在的银行绝不是昨天的银行，救命不会先救你，肯定先救自己，一旦银行上手对你采取措施，你肯定是死路一条。 从现在起要从紧，你至少要做好过两年从紧的准备。 中石油已经做出决定，不准盖新的办公楼，现有的住房不装修，汽车的更新从紧。 ----在国资委2008年一季度经济形势通报视频会议上的讲话 应对危机的关键是要有充足的资金。 现在不要盲目并购,留着现金,好好挑选值得投资的公司,今年或许有很多好的企业值得投资,但是明年会更多。 ----2008年11月12日 21世纪经济报道 * *