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期貨 選擇權及外匯入門與基本操作;何謂衍生性金融商品 ?;1.以小博大,槓桿大,風險大-LTCM case 2.產品複雜,評價難 3.交易策略繁多,風險難以衡量 4.資產負債表外交易 想一想: 老闆了解衍生性金融商品所帶來之風險後,決定公司無論在任何情況均不採用,你認為呢?;衍生性金融商品的功能;台灣近年來與外幣有關之衍生性金融商品交易值;衍生性金融商品的種類;在交易所掛牌與在店頭市場交易的衍生性商品間的差異:;1.選擇權（option);選擇權-買入買權;賣出買權 (Write or Short one call)1. 預期標的物價格會稍為下跌2. 為已持有的標的物設定賣點，且嚴格執行3. 為已持有的標的物提供有限度的避險;買入賣權 (Buy or Long one put)1. 預期標的物價格下跌2. 將賣出標的物的決策遞延3. 降低直接作多標的物的風險;賣出賣權 (Write or Short one put)?1. 預期標的物價格會稍為上漲2. 為欲持有的標的物設定買點，且嚴格執行3. 為已放空的標的物提供有限度的避險 ;操作技巧:; 行情多半時間均為盤整走勢明顯趨勢的行情令人興奮，不過大部分的商品和市場多數的時間內是處於盤整的狀態；在沒有行情的狀況下，多空都難有獲利空間，此時採取守勢以賣出選擇權賺取權利金的做法將是最佳選擇. 擴大交易商品種類進行風險分攤賣出選擇權的概念類似於開保險公司，交易人收取保費承擔風險；如果能同行進行多種商品交易，將可降低單一商品反向噴出的交易風險，畢竟指數、外匯、能源或穀物要在同一時間均出現噴出的機會是相當小的。 ;Example: ;2.遠期合約(forward contract);3.期貨（futures);期貨合約;所有的期貨合約都有以下共同的特點: 標準化的合約條件 在交易所掛牌交易 價格公開 由清算所介入雙方的清算 期貨合約的價格並不是在預測未來的價格,另一重要觀念是如果合約未在到期前平倉,根據交易條件,買賣雙方必須進行實體商品交割.;誰在使用期貨合約?;投機者;遠期合約與期貨合約的差別;期貨與選擇權之比較： 一. 相同點：　想一想！！！ 二. 相異點 1. 權利與義務的關係不同F ：買方與賣方之權利與義務是對等的。O ：買方有權利無義務，賣方有義務無權利。2. 履約價格訂定方式不同F ：由買賣雙方透過公開市場喊價決定。O ：以人為方式在事先選定。3. 買賣收支行為的有無F ：買賣是發生在未來，目前並無實際買賣行為發生，祇是簽下契約，彼此繳交的保證金只是為防止違約或支應浮動損失。O ：目前即有買賣收支行為發生，買方支付權利金，即買權或賣權的價格給對方。;4. 保證金的要求不同F ：買賣雙方都有義務，故都要繳交保證金。O：買方有權利無義務，故不須繳交保證金；賣方有義務，故要繳交保證金。5. 履約價格訂定方式不同F ：保證金是定額，由交易訂定。O ：保證金是用公式計算，並非定額。6. 衍生商品的能力不同F ：衍生商品的能力較弱，只有一度空間 (時間)。O：衍生商品的能力較強，有二度空間 (時間、履約價)。;1.顧客市場(Customer Markets):由外匯指定銀行與其顧客所組成.其主要顧客包括個人,出口商,進口商和資產組合經理人.獲得政府許可經營外匯業務的銀行稱為授權銀行,我國稱為指定銀行. 2.銀行間市場(Interbank Markets):是由國內指定銀行所組成.除了指定銀行外,中央銀行為了維持本國貨幣的對外價值或是維持外匯市場的秩序,必要時將在銀行間市場進行干預. 3.國際市場（International Markets):是指國內指定銀行和國外授權銀行在國際金融中心進行外匯交易的活動.目前主要的國際金融中心有紐約(New York),倫敦(London),東京(Tokyo),巴黎(Paris),法蘭克福(Frankfurt),新加坡(Singapore)和香港(Hong Kong). ;1.各國或貨幣的兌換 2.匯率風險的規避 3.國際貿易的信用中介 4.提供給投資人謀利機會 ;影響匯率的因素:;外匯交易;貨幣名稱:通常是用三個在SWIFT( Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications,環球銀行財務電訊系統) 系統中的英文字母做為識別碼. SWIFT 幣別 USD