资本结构与杠杆利益 - 复制.pptVIP

第12章　　资本结构 资本结构是指企业各种资本的构成及比例关系。 企业必须合理确定并不断优化其资本结构，以达到企业价值最大化。 第一节 资本结构概述 第二节 杠杆原理与风险 第三节 资本结构决策 第四节 资本结构理论 12.1 资本结构概述 一、资本结构的含义 二、资本结构中负债的作用 三、资本结构理论 12.1.1 资本结构的含义 广义: 指企业全部资金的构成及其比例关系。 狭义: 仅指企业长期资金的构成及其比例关系。 总的来说是负债资金的比例问题，即负债在企业全部资金中所占的比重。 最优资本结构：在一定条件下使企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大。 12.1.2 资本结构中负债的作用 1.一定程度的负债有利于降低企业的资本成本； 2.负债筹资可以产生财务杠杆利益； 3.负债资金会加大企业的财务风险。 12.1.3 资本结构理论 资本结构理论是研究资本结构中债务资本与权益资本比例的变化对企业价值的影响的理论，它是企业财务理论的重要组成部分。 12.2　杠杆原理与风险 所谓杠杆原理，是指由于存在固定的费用而导致的，当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量以较大幅度变动的现象。 包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆。 一、经营杠杆 经营杠杆是指固定成本占产品成本的比重对利润变动的影响。 运用经营杠杆，企业可以获得一