落基山高级基因组公司终值评估.ppt

STEP4:确定最终方案组合 根据对企业特点和各种方案的分析，确定最终方案组合。 DCF为主，其他方法为辅 主要采用现金流贴现方法DCF。 再用估值倍数方法（如市盈率法，市净率法）得出价值，与现金流贴现方法进行对比和评估。 STEP5:方案的实施和结果 根据对企业特点和各种方案的分析，确定最终方案组合。 1，采用固定增长模型DCF计算终值 采用固定增长模型DCF计算终值 几个参数的估计：①预测时间范围；②增长率确定；③加权平均资本成本。 针对不同的增长率，对应不同的资金需求，对终值的敏感性分析。 得出终值区间，算出公司的价值。 采用估值倍数方法检验现金流贴现法预计结果的合理性，主要是通过参照可比公司市盈率等。 得出RMAG公司有意义的估值区间（最大值最小值），即开始谈判（最低值）和放弃谈判（超过最高值）的界限。 预测时间范围 公司通常都有生命期。紧随爆炸式成长期之后的常常是成熟期和(或)衰退期。 估值分析中的一个主要判断是设定预测的时间范围，在那个未来的时点公司开始稳定的增长。 看看附图38-1中的三项交易： 伯本克市一家新开张的卡通电影制作室； 墨西哥城的罐装工厂； 和洛杉矶的私人收费高速公路。 增长率估计 问题：过去的增长率不是很好的参照么? 公司通常都有生命期。紧随爆炸式成长期之后的常常是成熟期和(或)衰退期。 长期内，很难使现金流的增长持续大幅超过经济的增长速度