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期货市场运行机制 2 期货市场运行机制 §1开仓、平仓与损益曲线 开仓或建仓 在不持有任何合约头寸的前提下，根据自身对市场的研判，进行合约买卖的行为。 空头(short)开仓 多头(long)开仓 平仓 平仓概念 建立与初始部位方向相反的交易部位。 平仓实例 投资者3月1日持有10个9月份的玉米合约，他可以在6月份出售这些合约，从而达到平仓的目的。 投资者3月1日卖空10个9月份的玉米合约，他可以在7月份买入等量9月份合约，从而达到平仓的目的。 两点说明： 平仓在确认盈亏的同时，达到释放保证金的目的。 有些交易所对平仓指令给予优先成交优惠。 平仓原则 合约一致原则 有效期限原则 方向相反原则 数量灵活原则 交易意向原则 无仓开仓原则 交易指令（order） 限价（limit）指令：只有在市价达到某一价格水平或对投资者更有利时，才被执行的指令。 取消（cancel）指令： 市价（market）指令：立即按最有利的市价执行的指令。 止损（stop）指令：以最有利或较少不利的价格执行的指令，其主要目的在于减少价格不利变动所造成的损失。 限价止损（stop-limit）指令：限价指令与止损指令的结合。 触发（market-if-touched）指令：当市价达到某一价格水平时，则按市价指令处理的指令。 斟酌（discretionary）指令：允许经纪人酌情处理的指令。 期货合约损益 实例 投