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CAPM 徐剑刚 资本资产定价模型 现代财务经济学中一个最重要问题就是定量风险与预期报酬之间 的关系，资本资产定价模型(capital asset pricing, CAPM)就是说明 风险与预期报酬间的关系。实际上，CAPM是指一种资产预期报 酬是其与市场投资组合报酬间协方差的线性函数。 E( R) R ( E( R ) R ) +β − i f i m f R ：无风险资产的报酬,R ：市场投资组合的报酬 f m 第二个重要的模型是套利定价模型(Ross,1976) ，指任何风险性资 产的报酬是影响资产报酬各种共同因素的线性组合，套利定价模 型(APT)较CAPM更一般，因它包括更多的因素。