20XX年宏观经济与股票市场分析.pptVIP

股票市场与宏观经济;2、如果股市是晴雨表——有效预期经济变化，而经济是股市的滞后指标，那么，研究宏观经济还有意义吗;目录;美国; 中国：关联度逐渐提高;日本：80年代中期后，股指与GDP增长大体同向变化;美国;美国：危机后政府采取刺激性减税政策，在经济尚未恢复前，市场开始上行，但经济增长达到一定程度后，市场出现调整(1919-1925年);日本: 市场波动远大于经济，并且在很多时段与经济增长背离;日本：90年代央行持续降息至战后最低加上产业政策调整使市场产生较好的增长预期，导致市场先于经济走强，并在预期实现后出现市场调整; 中国：股市变化提前于经济变化，08-09年最明显;中国：亚洲金融危机前后的A股市场（下图），在2008年国际金融危机后中国股市也是在经济增长严重放缓的情况下启动的;美国;中国;日本;小结：;目录;二、宏观分析：影响股市的宏观因素;;（1）经济基本面指标：;经济增长;就业水平;国际收支;物价水平; - PMI采购经理人指数——当前宏观经济状况 新订单 企业购进价格 - 波罗的海干散货航运BDI指数——国际贸易 - 国际大宗商品CRB期货价格指数——原材料价格 - 主要市场股票价格指数变动——国际经济运行 - 货币供应量——价格变化 ;（2）政策面指标：;（3）资金面指标：;经济运行中周期性出现的经济扩张和收缩交替的一种现象，表现为经济增长、投资、就业、物价、货币供应、对外贸易等经济活动增长率的波动 政府会通过反周期调控政策，熨平周期波动，实现稳定增长、充分就业、低通货膨胀和平衡国际收支的目标;目录;一、经济增速趋势性回落 结构调整主导发展;1、短期因素;- 企业经营状况没有明显改善;- 企业盈利增长下调过程刚刚开始，将持续到今年3季度前后;- 投资增速持续放缓;- 受国际市场萎缩、人民币汇率上升和我国制造成本提高的影响，出口增速将持续放缓;- 结构调整压力加大，资金、人力和资源逐渐向潜在的市场更广阔的部门转移，在转移过程中将产生企业的倒闭、增长不确定风险加大等，进而导致投资增速下滑;- 短期内受经济调整影响会出现一定幅度下滑，但长期平稳增长趋势未变;二、货币信贷形势好于2011年;2、近期市场流动性环境有所趋缓，显示政策调整效果开始出现;三、通胀：压力减弱，全年CPI 3.5-4%;货币政策： 总体取向：经济和通胀双降的背景下，2012年货币资金供给状况将好于11年，稳健略松+针对性调整（对中小企业信贷支持），全面放松的可能性小，货币政策总体偏谨慎 存款准备金率：上半年仍存在1-2次下调的可能性，主要为对冲需求减弱和外汇占款减少，保证银行体系流动性的正常需要，但宽松特性不明显 利率：总体物价增速的回落需要1-1.5年时间，因此2012年全年物价会持续处于3%以上，特别是一季度，基数影响加节假日影响，CPI下行的速度不会很快，国际货币宽松对大宗商品价格影响不确定，因此年内降息概率较低;财政政策： 总体取向：维持积极财政政策基调，但由于地方财政受到土地出让收入大幅下降和平台债受制，扩张能力下降，因此总体政策的扩张和实际的扩张能力之间存在一定矛盾 政策着力点：落实对中小企业的扶持、落实对服务业和新兴产业的激励、落实放宽民营企业进入领域等结构性改革上，以期引导市场资金发挥更大作用;五、自上而下看市场;中国;谢谢!;的基本撒即可都不恐怖方式;OK的十分肯定会说不够开放的时间快发红包国剧盛典冠军飞将;房间号房管局的设备房间都是不放假肯德基封号开始交电话费的看法;的发送给对方是个梵蒂冈贵航股份很反感发给很反感很反感好;第三个梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈梵蒂冈所发生的发送到各回各家华工科