20XX年杠杆利益与资本结构.pptVIP

第七章 杠杆利益与资本结构; 1、经营杠杆利益 销售量 ;; 2、经营杠杆系数DOL ;　 3 、有关结论 （1）DOL说明Q变动对于EBIT变动的影响程度 　　EBIT’=EBIT×（1+ Q变动率×DOL） （2）销售额越大;EBIT;2、财务杠杆系数DFL;ΔEPS;　　例：某企业投资总额为200万元，息税前投资收益率20%，借入资金利率8%。;3、影响DFL的因素;（三）综合杠杆DTL;;综合杠杆的作用: 说明每股收益的变动幅度 （随着销售量变动） 预测普通股每股收益 衡量企业的总体风险;【练习】 某公司的财务杠杆系数为2，税后利润为360万元，所得税率为40％，公司全年固定成本总额2400万元，其中公司当年初发行了一种5年期每年付息，到期还本的债券，发行债券数量为1万张，发行价格为1010元，面值为1000元，发行费用占发行价格的2％，债券年利息为当年利息总额的20％。 要求 （1） 计算当年税前利润 （2） 计算当年利息总额 （3） 计算当年息税前利润 （4） 计算当年已获利息倍数 （5）计算当年经营杠杆系数 （6）计算当年债券筹资的资本成本; ( l )计算税前利润 税前利润 = 360 / ( l - 40 % )