20XX年汇率的决定理论知识.pptVIP

第十五章 汇率决定 ;第一节 铸币平价理论; 铸币平价是金铸币本位制度下决定两国货币汇率的基础。例如在1929年大危机之前，英国规定1英镑金币的重量为123.274 47格令（Grains），成色为0.916 67，即1英镑的纯含金量为113.002 0格令（123.274 47×0.916 67）；美国规定1美元的重量为25.8格令，成色为0.9000，则含金量为纯金23.22格令（25.8×0.900 0）。则： ; 二、黄金输送点 (Gold Points) 铸币平价是金铸币本位制下汇率决定的基础。 当时外汇市场上买卖外汇时的实际汇率，围绕铸币平价的一定界限上下波动，这个界限就是黄金输送点。这是由于在金铸币本位制度下，各国一般采用汇票等支付手段进行非现金结算。但若汇率变动使采用汇票结算较为不利时，则可改用另一种直接运送黄金的办法，从而使汇率的波动幅度受黄金输送点的限制。黄金输送点一般是在金平价之上加一个正??百分数，这一百分数是根据进行国际贸易的两国之间的输送费用和利息计算的。 ; 例如，以1英镑计，运送黄金的各项费用约为0.03美元。此时，若美国对英国有国际收支逆差，则对英镑的需求增加，英镑汇率上涨，如果1英镑上涨至4.896 5美元（铸币平价4.866 5美元加黄金输送点0.03美元）以上