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从腾讯、阿里巴巴的股权结构浅谈货币战争 从腾讯、阿里巴巴的股权结构浅谈货币战争2010-11-03 2243当年马化腾创业突见成效的时候急需资金购买服务器和为员工开支当时准备寻找国外风险投资IDG和盈科数码以各占腾讯20股份的代价向腾讯投资了220万美元。马化腾及其团队持股60。正是这220万美元的风险资金为腾讯日后的迅速掘起奠定了基础。那是1999-2000年左右。 2001年6月香港盈科以1260万美元的价格将其所持腾讯控股20的股权悉数出售给MIH米拉德国际控股集团公司以110万美元的投资在不到一年中即获得1000余万美元的回报已经堪称奇迹但事实证明盈科还是低估了腾讯的成长潜力。 起源于南非的MIH绝非等闲之辈其在纳斯达克和阿姆斯特丹证券交易所同时上市主营业务是互动电视和收费电视年营业额约2.5亿美元市值40多亿美元是个实实在在的传媒巨头。其对中国即时通讯市场的关注与理解更加彰显了来者的不凡。 MIH从盈科手中购得20腾讯股权的同时还从IDG手中收购了腾讯控股13的股份。但是显然一旦看清了腾讯的成长潜力MIH不甘仅仅成为一个参股投资的角色。 此后的2002年6月腾讯控股其他主要创始人又将自己持有的13.5的股份出让给MIH腾讯的股权结构由此变为创业者占46.3、MIH占46.5、IDG占7.2。 但在持股比例和公司经营管理的界定上MIH与腾讯创业团队显然经过一番良好的协商在MIH短暂控股时期腾讯控股的具体经营管理主要还是由马化腾等主要创办人负责MIH方面派出的两名非执行董事并不负责腾讯控股的具体事务。 直到2003年8月腾讯创业团队才将IDG所持剩余股权悉数购回并从MIH手中回购少量股权经过股权结构的重新调整最终完成了上市前MIH与创业团队分别持股50的股权结构。 最近嘛就不太清楚了应该没有太大变动了。 来个图是这样滴 _腾讯团队_IDG_盈科数码_MIH 1999_60_20_20 2002_46.3_7.2__46.5 2003_50___50 可见中国市值最高的互联网企业腾讯实际上是一家南非股东MIH主要控股的企业。 而从香港上市的另一家中国互联网公司阿里巴巴股权结构来看雅虎和软银是其第一大股东和第二大股东。从股权比例构成看雅虎持有集团公司39股权集团公司占网络公司83股权雅虎间接持股32.37认购1.2共持股33.57软银持有集团公司29.3通过集团间接持有公司股权比例为24.32两家合计57.89。雅虎、软银通过阿里巴巴上市可直接获利数十亿美元所以雅虎和软银是最大的赢家。 更进一步阿里巴巴算中国企业么阿里巴巴IPO的成功确实曾经牵动了业内和国人的神经。在国际资本、媒体、业界和公众对于中国互联网概念的激情热捧背后理性驱使我们自问阿里巴巴是中国的企业么从阿里巴巴集团注册地看是开曼群岛在法律上属于纯外资企业。从股权构成比例看美国雅虎是第一大股东持股比例33.57日本软银持股24.31是第二大股东两家合计持股将近60。中国公民作为创业者和管理层共持股12.79加上公司所有员工股权大概共26.31。这样在所有权上阿里巴巴的确也不是中国企业只是由中国公民创办的在国内经营的外资企业。因此当初微软举牌收购雅虎时我们最应关注的是阿里巴巴、淘宝潜在的控制权问题。 需要思考的问题是阿里巴巴为什么会选择开曼群岛注册而不是在国内注册这恐怕与我们早期的外资优惠政策在一定意义上对外资的优惠就是对内资的歧视延续至今有关。创业者创业的目的一是创业二是发展、盈利。企业家利用内外资政策差异合法降低创业成本或经营成本或者规避歧视似乎也无可厚非。留给我们思考的问题是我们应该怎样做才能让公民创业者留在国内而不是避走什么样的激励政策有利于国内创业国内公民创办的企业为什么外资成为第一大股东而不是国内机构或国内公民 从阿里巴巴的发展历程看国内创业者缺乏的并不是创新能力而是创业资本而国内金融系统的缺陷就在于恰恰不足以给予真正的创业者以资金支持。我们或许只能归结为国内缺乏对创业者扶持的充分的货币政策基础国内金融业发展滞后。在建设创新型国家的宏观政策环境下我们如何在相关制度、产业政策、融资规则及具体实施细则上去落实营造出有利于具有创新能力有创业意愿的创业者的创新环境 我们长期以来直至今天由于对货币和流通实质认知远远不足、对通胀的心理成因研究肤浅而不能驾驭、以致不能充分流通合理配置社会资源、加速发展实际上已使中国人不知不觉中丧失了许多更快更好发展的历史机遇也丧失了对许多面向未来、深具潜力的优质资产的主权其中也体现在充满创新的互联网产业方面。 显然在国家大力拉动投资、着意发展内供内需循环、实质上进行通胀压力测试方面今年以来我们已经走出一百步里最重要的第一步接下来关键是内部流通的合理模型的确立。否则结构性的隐患甚至会在抵消成功直接投资刺激带来的良好开端。 以上两个例子已经