20XX年经济周期管理与财务知识分析理论.pptVIP

 真实经济周期模型试图在一个与传统微观经济分析相一致的一般均衡框架内来解释清楚经济波动中如下一些比较令人困惑的事实。 首先的一个困惑是为什么劳动投入的波动会如此之大。更清楚一点说，就是如果失业存在周期性，那么，是什么冲击导致了劳动力需求的下降？进一步地，一旦劳动力需求下降了，为什么这种需求的下降要由失业的上升来体现而不是工资的下调来体现。在经济波动中出现的第二个令经济学家感到困惑的现象是：根据边际收益递减规律，在经济萧条时劳动投入量会下降，而这意味着劳动生产率会上升，也即，生产率应该是逆周期的，但在实际中生产率是顺周期的，其中的原因是什么？第三个令经济学家感到困惑的事实是为什么经济萧条会持续如此长的时间。第四个在经济波动中出现的现象是投资支出的波动要远远大于消费支出的波动。  对于为什么生产率在经济波动中会呈现出顺周期这一特征，真实经济周期理论给出的解释很简明：经济的繁荣本身就是因为经济中引入了更高、更先进的生产技术而经济的衰退则是因为经济中的生产技术受到了负向的冲击。 关于就业波动，真实经济周期理论是这样来进行解释的：就业波动是行为人在消费和闲暇之间作最优选择的一个自然结果。因为生产率是波动的，对于一个追求效用最大化的行为人来说，当生产率（也即闲暇的机会成本）处于比较低的水平时，他（她）会选择多一些闲暇少一些消费；相反，在生产率（也即闲暇的机会成本）处于比较高的水平时，他（她）会选择少一些闲暇多一些消费。这样，就业的波动就出现了。  对于为什么经济萧条会持续如此长的时间这一问题，真实经济周期理论给出的解释是资本积累是放大经济波动的内在传导机制。正是借助资本积累这一传导机制，它把那些经济中不具有持久性的初始冲击放大为对产量具有持久性的冲击。假如经济中的技术水平处于平均水平之下，此时产出是低的因此投资也会比较低，进而下一期的资本存量也会低于平均水平。因此，即便在下一期中经济的技术水平恢复到了正常状态，经济中的产出仍旧还会低于正常状态的水平。  对于第四个现象，无论是真实经济周期理论还是其他的理论都能给出很好的解释：对于一个偏好平滑消费的理性行为人而言，在经济繁荣时期将更愿意储蓄（也即投资）而在经济萧条时则会借钱消费（也即进行负储蓄）。因此，投资的波动会远远大于消费的波动。 四、基本的真实经济周期模型 该模型是拉姆齐模型的离散时间的变体。经济由大量相同的家庭和厂商组成，家庭永久存在。 生产函数是柯布－道格拉斯形式 资本积累 劳动和资本的报酬是各自的边际产品。t期的真实工资和真实利率分别为： 人口以外生的速率n增长，则t时的人口Nt为： 代表性家庭最大化如下的效用函数的期望值： 瞬时效应函数采用对数线性形式，并有两个自变量：每个家庭成员的平均消费，c=C/N。家庭每个成员的平均闲暇，l=L/N。 真实经济周期模型技术进步率为g，并且受到随机扰动的影响。 模型假设政府购买的趋势增长率等于（n+g），并且受到随机扰动的影响。 家庭行为:跨期的劳动力供应 为了建立直觉,考虑确定下的一期,家庭只有一个成员,没有任何初始财富. The Lagrangean: 最优化条件: 加上约束条件 c = wl, 上面的条件意味: 注意:工资没有进入到上式中.劳动力的供应和工资无关系. 这是由于,缺少初始财富.对数效用函数意味着,工资变化引起的替代效应和收入效应相互抵消. This is because, absent initial wealth, logarithmic utility in consumption implies that the income and substitution effect of a change in the wage offset each other. 二期 家庭的约束为:. r为利率The Lagrangean is 二期的最优条件 上式对劳动力的跨期替代有2个含义： First, relative labor supply in the two periods responds to the relative wage. Specifically, because of the logarithmic functional form, the elasticity of substitution between leisure in the two periods is one. Second, a rise in r raises first-period labor supply relative to second-period supply. Intuitively, this is because a rise in r in