企业竞争优势的度量、来源与经济后果——基于中国上市公司的实证研究.pdfVIP

工裔管理 ·垒管纵横 2014年第11期(总第527期) 企业竞争优势的度量、来源与经济后某 基于 中国上市公司的实证研究 汪金祥，廖慧艳，吴世农 (厦门大学管理学院，福建 厦门 361005) 内容提要：财务与战略之间的互动关系是近年来的研究热点和难点，企业竞争优势的度量、来 源和后果一直充满争议。本文以2007--2012年在沪深两所交易的A股公司为研究样本，首次使 用三种不同指标度量企业竞争优势，并分析其主要来源及经济后果。研究结果表明：(1)从竞争优 势来源看，以成长为 目标的企业可通过开发人力资源、增加现金持有量和加大研发投入提高竞争 优势；以盈利为 目标的企业可通过产品差异化、提升品牌商誉、开发人力资源、增加现金持有量和 加大研发投入提高竞争优势；以获取综合优势为 目标的企业可通过产品差异化、提升品牌商誉和 加大研发投入提高竞争优势。(2)具有竞争优势的企业可为投资者带来股票超额回报。其中：以 综合指标度量的竞争优势不仅能显著提高本期，还能提高下期股票超额回报。(3)企业竞争