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XDJM公司财务风险分析与控制 第三章XDJM公司财务风险分析与评价 第一节XDJM公司概况 一、公司简介 XDJIVI公司始建于1998年，注册资本300万元；2000年10月，改制成立 XDJM股份有限公司，总股本2742．5万元；2007年12月，公司总股本增至3956 万元；2008年9月10日，XDJM公司在深交所正式挂牌上市，向社会公开募集 股份1,320万股，发行价17．33元每股。从创立伊始，公司就致力于系统解决防 水问题的探索和研究，现已成为一家集防水材料研发、生产、销售及施工服务于 一体的中国防水行业龙头企业。 公司下设防水材料厂、防水技术研究所、防水材料检测有限公司(CNAS、 CMA认可)和防水工程公司(建筑防水二级企业)，并控股上海XDJM公司。公 司位于北京顺义区和上海金山区的两大生产基地，总占地面积超过15万平米，拥 有从美国RD公司引进的具有世界先进水平的多功能改性沥青防水卷材生产线 和多条自主研发国内领先的多功能冷自粘沥青防水卷材生产线、环保防水涂料生 产线，年产SBS、APP、自粘等各类防水卷材3000万平方米，聚氨酯系列、丙烯 酸系列、水泥基系列、沥青系列等防水涂料3．5万吨。 该公司作为系统防水解决方案理念的创始人及实践者，创新开发的包括房屋 建筑、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场、水利设施等众 多领域的专项“AA’’系统防水解决方案，成功应用于北京地铁、首都机场、北 京五环、六环、京沪高速、水立方、鸟巢、奥运村等众多国家重点工程上，发挥 了其良好的应用效果，展现了优异的系统防水优势。 二、公司组织结构图 四、主要数据及财务指标 2008年9月，公司的成功上市，历史性地确定了其行业第一股的领导地位， 更大程度地提升了企业品牌形象、优化了企业资源。公司也积极着手准备迈出国 门，走向世界。然而，正当公司大踏步朝这个目标迈进的时候，由美国次贷危机 引发的全球经济危机正蔓延而来，很多工程不再有预付款，并且垫款的工程项目 越来越多，使得该行业财务风险加剧很多公司不得不谨慎地过日子。以下是XDJM 公司近几个年度的主要会计数据和财务指标：(见表3—2) 第二节XDJM公司财务风险现状分析 一、资产质量风险分析 (一)2006—2008年XDJN公司应收账款及相关指标分析 目前，资金周转困难、应收帐款增加现象在防水工程行业中十分明显。面对 着外部竞争的加剧以及市场机会的不断涌现，许多防水工程行业内的企业都把注 意力集中在攻占市场份额上。在销售扩大的同时，由行业特征所决定的信用风险 问题则显得十分突出。以下是XDJM公司2006年至2008年的应收账款及相关数 据分析： 由表3-3可见，公司的应收账款额逐年攀升，从2006年的52，914，093．59 元骤增到2008年的225，597，630．12元，增长率426．35％。环比来看，应收账款 2006至2008年的增长率分别为-8．11％、67．77％及154．13％。特别在2007、2008 年，它不但超过总资产的增长率(总资产2006至2008年环比增长率分别为 32．33％、39．07％及85．82％)，而且也超过营业收入的增长率(营业收入2006至 2008年环比增长率分别为66．54％、66．67％及47．02％)，从而使得应收账款占总 资产的比重不断增加，从2006到2008年，其比例分别为20．70％、24．98％及 34．16％，也使得应收账款占营业收入的比重由2006年的18．20％、2007年的18．32％ 增加到2008年的31．67％；再有，应收账款周转率2008年比2007年也下降了2．31 次。然而，按新华信行业分析数据，应收帐款周转率2008年合理值为5．22次， 该公司未达到合理值。综上分析，XDJM公司在应收帐款存在金额太大、周转偏 慢，低于行业合理值等风险。公司应加强应收账款的全面管理及催收工作，以改 善营运资金管理，提高营运资金使用效率，减少呆、坏账损失从而防范与控制由 此可能引起财务风险。 (二)2006-2008年XDJM公司现金流量分析 现金流量状况直接体现企业持续经营能力和企业的内在价值，企业兴衰的 最直接原因不是账面利润而是是否拥有充足的现金流，可见现金流量在企业生 存和发展，财务风险的识别和控制方面发挥巨大作用。以下是对XDJM公司2006 年至2008年的现金流量数据分析： 由表3．4可见，公司2008年经营现金流量净额为．11 1,316，247．05元。根据公司 年报分析，其主要原因是：一、是公司应收账款大幅度增长，货款回收增加幅度 远低于营业收入增加幅度；二、是上年开出的银行承兑汇票在报告期内到期支付。 通俗来讲就是该付的付出去了，而该收的却没有收回来，从而导致营运资金周转