西南交通大学经济管理学院项目融资课件 项目融资风险管理（2）.pptVIP

PPP大桥项目风险的定量分析（4/4） 投资成本 在PPP项目中标之后，承包商不仅可以从项目运营期内获取长期收益，还可以在项目建设中获取利润。对于海外市场的工程项目而言，由于涉及方多，需要雄厚的实力和相关的银团、政府等多方支持才能够从事竞争，因此参与竞争的对手较少，承包商可以在项目建设过程中获得较国内建筑市场更为丰厚的利润回报。 项目中为了共同承担风险，承包商往往需要通过自出资和商业贷款等途径投入一定资本。承包商投资比例对项目内部收益率和净现值影响显著，当承包商投资比例提高时，项目贷款的偿还期限显著延长，项目的内部收益率也显著下降，有可能造成不能按照原定还款计划在规定时间内偿还商业贷款的现象。 THE END 项目融资与评价 刘继才 副教授 西南交通大学经济管理学院 海外基础设施PPP项目的风险管理 PPP项目的风险管理原则和步骤 PPP项目风险分配的一般原则 PPP项目风险管理的一般步骤 海外PPP项目的风险管理 PPP大桥项目风险定性分析 PPP大桥项目风险的定量分析 PPP项目风险分配的一般原则（1/3） 由对某风险最有控制力的一方承担相应风险 由于项目所涉及的各方（如发起人、项目公司、政府、承包商、供应商等）对各种风险的控制力不同，因此在分配风险时，应由对某风险最有控制力的一方承担（或主要承担）相应风险。如在发展中国家，项目公司通常应主要承担项目的融资、建设、采购、经营和维护的风险（项目公司会把有关风险转给承包商、供应商、运营商、银行、保险公司等），政府应主要承担法律变更和外汇风险，由双方共同分担不可抗力风险。 PPP项目风险分配的一般原则（2/3） 由管理/控制某风险成本最低的一方承担相应风险 当PPP项目的每一种风险都由管理/控制该风险成本最低的一方承担时，项目风险管理所付出的总成本最低。当然，这里所说的成本既包括直接成本，也包括间接成本。 PPP项目风险分配的一般原则（3/3） 所承担风险程度与所得回报要相适应 鼓励项目有关各方积极主动承担风险，保证项目谈判和实施公平、有效和顺利地进行。另外，不要利用对方暂时缺乏经验而签订“不平等条约”，因为PPP/BOT项目的合同期通常较长(10-30年)，需要项目各方建立长期友好的合作关系才能成功。 PPP项目风险管理的一般步骤（1/4） 分析和确定风险 选择风险管理措施，就有关风险的分担进行谈判，从而实现项目有关各方之间合理的风险分担 采取相应的合同结构和风险管理实施方案 PPP项目风险管理的一般步骤（2/4） 具体地说，风险管理的第一步就是要对与项目有关的潜在风险进行识别，此后的风险分析、分担和管理等是否有效，取决于项目风险识别的准确程度，因此，必须对项目的所有风险、来源及其影响效果进行评估。 PPP项目风险管理的一般步骤（3/4） 要实现这个目的，就需要一套系统的方法来识别和分析项目的风险。项目风险分析着重于剖析与项目密切相关的各种风险要素，以及这些风险要素对项目自身的影响。对项目的风险不仅需要有定性的分析判断，更重要的是对项目风险作进一步详细的分类研究，必要时还需要做出系统的定量分析，将各种风险因素对项目的影响数量化。在此基础上按照前述风险分担原则设计出为项目各参与方所能接受的项目结构、融资、建设和运营等合同条款。 PPP项目风险管理的一般步骤（4/4） 项目的风险在很大程度上取决于项目所在国，特别是海外基础设施建设项目，更容易受到外部因素的影响，这些外部因素包括不同的社会条件、经济政治环境、法律程序、人力资源市场、市场运作机制和政府管制体系等。 海外PPP项目的风险管理 在海外某国有一条河流贯穿全境，长期以来各城市之间交通运输依赖轮渡和远道绕行其他桥梁等途径，交通的不便严重制约了当地经济的发展。因此，在当地建设一座跨越河流的桥梁是地方和中央政府面临的紧迫问题。但是由于资金短缺等原因，项目一直未能启动。因此该国政府发出了大桥项目招标书公开招标，希望选择一个有实力的投资商，并与之签订公私合伙(PPP)合同共同建设和开发这座大桥，运营期限不少于20年，由投资商通过收取过桥费和开发旅游项目等手段收回商业贷款投资。有关融资、规划、建造、运营和维护等项目实施方面的具体细节将在合同讨论阶段予以确定，并最终写入PPP合同中。那么，对于投资人和承包商而言，在这样一个海外市场基础设施建设项目中应该如何进行风险的识别和管理呢？ PPP大桥项目风险定性分析 三个层次风险考虑 国家层次 市场层次 项目层次 国家层次风险（1/4） 获准风险。外承包项目能否顺利及时地得到项目所在国政府的授权和许可，对于项