国际金融形势资料.ppt

金融体系受到极大冲击金融机构大量倒闭或身陷危机 2007年美国次贷危机引发的世界金融大危机对世界各国的金融机构带来极大冲击 雷曼兄弟倒闭、第三大投行美林被美国银行收购，高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司，美国前五大投行“全军覆没” 美国银行破产倒闭案明显增加。美国去年共有２５家银行倒闭，超过此前５年的总和。而今年来银行倒闭数量则急剧上升，前两个月就倒闭14家。 花旗、美国银行等世界一流银行均出现过严重危机 资产泡沫破裂，资产价格大幅下跌 股票市场大幅下跌 国际货币体系受到严峻挑战 作为主要国际储备货币的美元发行国首先发生危机 避险需求推升美元汇率 大量资金从其他国家流出导致货币危机 美元汇率大幅升值 一些国家货币大幅贬值 消费、投资、出口大幅下降，有效需求严重不足 产出大幅下降 企业大量倒闭，失业率迅速上升 希腊主权债务风险上升 欧洲银行债务风险上升 国际金融市场再次出现大动荡 2010年金融市场剧烈动荡 2007年以来三大股指波动 1997年以来3大股指波动 欧元和美股波动 美元波动对股票和大宗商品价格影响巨大 三、上海国际金融中心建设 国际金融危机 对中国金融体系的直接冲击虽然不大 对中国国民经济的影响却不小 一方面：中国经济增长模式必须由出口依赖型经济转变为内需主导 另一方面：中国金融体系在国际金融体系中的地位与中国经济在世界经济中的地位不相适应 中国金融体系在国际金融体系中的地位与中国经济在世界经济中的地位不相适应 中国经济总量已经成为世界第三大国，2010年将成为第二大国 中国的进出口总值居世界第四 贸易顺差世界第二 外汇储备世界第一 金融体系国际化程度不相适应 人民币不能自由兑换 贸易结算和支付主要依赖美元 金融市场开放度不够 金融机构的国际化程度仍然较低 国际货币体系面临的挑战和影响 美国经济状况与美元作为主要国际储备货币地位不相适应 国际货币体系对美元和美国经济过度依赖 改革必然：储备货币多元化、非主权货币 短期难以改变 中国巨大的美元储备 将面临美元贬值损失的风险 上海建设国际金融中心的意义重大 有利于发挥金融中心有效配置资源，服务经济，支持经济持续健康发展，经济模式转换 有利于提高金融体系配置资源的效率和国际竞争力 有利于上海经济持续健康发展，经济结构调整 有利于发挥上海的比较优势 上海国际金融中心建设的核心任务 金融市场体系的完善 股票市场 2009年顺利推出创业板，为中小企业和创新型企业上市融资创造了条件 即将推出国际板 债券市场 国际机构和外国企业发行人民币债券 金融衍生品市场 筹备数年的融资融券和股指期货在2010年上半年顺利推出 再保险市场 加强金融机构和业务体系建设 发展各类金融机构 货币经纪公司 股权投资基金 创业投资企业 拓展各类金融业务 综合经营 私人银行 离岸金融 推进金融业对外开放 全球金融危机的影响 世界金融危机对现有国际金融中心的冲击 为上海建设国际金融中心提供了 发展机遇 经验和教训 高级金融人才 资本账户开放审慎推进 人民币国际化 意义深远 减少对美元资产的依赖 有利于汇率风险控制 增加我国在国际金融体系和货币体系的话语权 有利于上海国际金融中心建设 逐步推进的长期进程 与各种相关条件相适应 金融机构应积极开展相应的业务并加强其风险控制 四、人民币是升值还是完善汇率形成机制 人民币是否升值问题成为当前中美争论的热点问题之一。 美国130名众议员联名抗议中国“操纵汇率”、14位参议员提议人民币升值，部分人指责中国蓄意“低估”人民币以寻求刺激出口，更有甚者抛出所谓人民币“全球经济威胁论”。我国政府高级官员对此回应到，人民币汇率目前处于合理均衡水平，中国汇率当前并没有被低估，中国政府将根据自己的经济和实际货币情况，做出负责的、自主的决定。国内外经济理论界也围绕此问题展开了激烈的争论。争论焦点集中在人民币是否应该升值，以及如何升值等问题。 本文的分析认为 人民币汇率政策的选择是中国的主权，完全应该根据中国经济的实际自主的决定。 从中国经济发展的实际来看，人民币汇率应择机实行盯住一篮子货币目标区制度，完善汇率形成机制而非简单升值。 1、人民币汇率升值对进出口的影响 讨论人民币是否应该升值，首先需要弄清人民币升值究竟对中国经济有何影响，特别是对进出口贸易有何影响。 分析对进出口贸易影响的汇率应该是以我国对各国进出口贸易为权重计算的有效汇率，而非对某一种货币的双边汇率。 图1显示，人民币兑美元汇率除2005年7月至2008年7月有一个单边升值以外，均为盯住美元的固定汇率，很少波动。但人民币有效汇率却呈现较大幅度的波动，特别是在2008年7月人民币再次盯住美元以后，总体呈现较大幅度的升值。 人民币升值幅度 图2 人民币对美元汇