西 藏民族学院财务管理课件第三章 财务管理的价值观念.pptVIP

引言：现代理财观念 财务管理决策时两个重要的基本原则： 今天的一元钱比明天的一元钱更值钱 保险的一元钱比有风险的一元钱更值钱 一、资金时间价值的概念 （一）含义 是指经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为货币时间价值。 （二）时间价值的表现形式 1、相对数—时间价值率 2、绝对数—时间价值额 注意： 银行、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不一定是时间价值率。只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才与以上各种投资报酬率相等。 （三）资金时间价值的意义 　 1、货币时间价值原理揭示了不同时点上资本 价值数额之间的换算关系。 2、货币时间价值是衡量企业经济效益、考核 经营成果的重要依据。 3、货币时间价值是进行投资、筹资、收益分 配决策的重要条件。 二、资金时间价值的计算 （一）单利1、含义单利(Simple interest)：只就本金计算利 息，每期的本金保持不变。 单利的终值 本利和 F=P(1+n×i) 2、单利的现值 P F P=F-I（贴现） 或P=F/(1+i?n) P——第0期的本金或原始金额 i ——利息率 n ——期数. 实例1：票据贴现业务 分析 1.计算到期利息: I=P?i?n=1200×4%× (60/360)=8（元） 2.到期终值 F=P(1+i?n） =1200×[1+4%×(60/360)]=1208 （元） 实例2：投资计划 资料：某人打算在2年后用1万元购置家具，银行年利率10%，问他现在应向银行存多少钱？ 分析： 0 1 2 P F 现金流量图 P=F/(1+i?n)=10 000/（1+10%?2） =8333.3（元） (二)复利(Compound interest) 复利终值原理图 实例3：复利终值计算的运用 插值法运用 例4：某公司现有资本100万元，欲投资报酬率为6%的投资机会，问经过几年才能使现有资本增加1倍？ 已知P=100万元 F=200万元 i=6% 求n=？ 解答（1）先求出系数 由公式 F=P(F/P,i,n) 得： (F/P,i,n)=F/P=2 查复利终值系数表： 插值法运用 (F/P,6%,11) 1.8983 (F/P,6%,n) ？ (F/P,6%,12) 2.0122 建立关系式： n-11 2-1.8983 12-11 2.0122-1.8983 解得：n=11.89（年） 因此，在11.29年以后可以使现有资本增加1倍 （三）年金的计算（Annuity） 1、概念：年金就是等额、定期的系列收支。 2、分类： 普通年金：一定时期内每期期末等额收付的系 列款项； 预付年金：一定时期内每期期初等额收付的系 列款项； 递延年金：第2期或第2期之后，发生若干期等额的系列款项； 永续年金：无限期等额发生的系列收付款 现金流量图比较 普通年金 预付年金 递延年金 永续年金 0 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 6 7 0 1 2 3 4 5….. 3、普通年金 -Ordinary annuity 一定时期内每期期末等额收付的系列款项。 （1）普通年金终值：是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 普通年金终值计算原理图 普通年金现值计算原理图 n期预付年金终值 利用图形求 n期预付年金 1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 n期预付年金现值 利用图形求 n期预付年金 去掉第1期