公路铁路运输行业xxxx年度投资策略资料.pptVIP

一、公路业——亮点纷呈 1.1.1 新一轮提价周期启动 1.1.1 成本推动公路提价 1.1.1 公路上市公司费率偏低，有提价动力 1.1.2 汽车保有量大幅增加，未来货车车流增速有望进一步加快 1.1.3 未来中西部地区建设力度将明显超过东部地区 1.1.3 产业转移促进中西部发展 1.1.3 相对看好产业承接能力较强的中部地区 一、公路业——亮点纷呈 1.2 国资整合提速 1.2 迪斯尼正式启动 二、铁路业——行业发展渐入佳境 2.1 G时代来临 2.1 高铁开行使客货运具备提升条件 2.2 铁路竞争优势显著，低碳经济可推升市场份额 2.3 铁路投融资改革加速 2.3 铁路运价有待逐步实现市场化 2.3 存量换增量模式有望延续 三、投资策略 3.1 投资策略 3.2 宁沪高速：进可攻，退可守 3.2 楚天高速：折旧调整与资产注入，驱动业绩增长 3.3 大秦铁路：防御性强，外延式增长可持续 3.3 铁龙物流：主业盈利改善，运量进入高增长期 3.4 重点公司估值 分析师介绍 吴云英，南开大学数学学士，经济学硕士，长江证券研究部首席分析师，研究领域为航运和港口。 2009年交通运输行业新财富行业排名第6。 姜捷，同济大学工商管理学士，法国兰斯高商金融学硕士，从事铁路公路运输行业研究。 行业内上市公司估值指标与评级 推荐 24.82 30.63 41.66 0.58 0.47 0.35 14.47 铁龙物流 600125 推荐 11.19 12.27 16.96 0.76 0.69 0.50 8.48 大秦铁路 601006 推荐 10.46 12.41 18.38 0.56 0.47 0.32 5.88 楚天高速 600035 推荐 12.93 14.81 17.78 0.55 0.48 0.40 7.11 宁沪高速 600377 本次 11E 10E 09A 11E 10E 09A 评级 P/E（X） EPS（元） 股价 公司简称 证券代码 重要申明 长江证券系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不 保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结 论和建议仅供参考，不代表对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所 述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告中所评价或推荐的证券没有利害关系。本公司及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取 提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引 用、刊发，需注明出处为长江证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 姜捷 Tel: 8621 6875 1781 Email: jiangjie@ 汇聚财智 共享成长 吴云英 Tel: 8621 6875 1160 Email: wuyy@ 执业证书编号：S0490208120194 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 稳健中不失进取 公路铁路运输行业2011年度投资策略 目 录 一、公路业——亮点纷呈 二、铁路业——行业发展渐入佳境 三、投资策略 1.1 2011年公路业看点 1.1.1 运价提升赋予估值回升动能，东部地区或先提价 1.1.2 汽车保有量高成长支撑车流量增长，货车车流增速或进一步加快 1.1.3 产业转移促进中西部地区车流增长，相对更看好中部发展 超过部分按基本费率6倍征收 超过部分按基本费率3倍征收 超限100%以上 超过部分按基本费率3-6倍征收 超过部分按基本费率1.5-2倍征收 超限30%-100%以内 按基本费率0.09元/吨公里收取 按基本费率0.08元/吨公里收取， 超限30%以内 新标准 原标准 处罚措施 55 50 40 30 20 原标准 49 43 35 25 17 新标准 ≧六轴 五轴 四轴 三轴 二轴 超限认定标准 图 1：吉林高速和皖通高速各车型提价幅度 资料来源：公司公告，长江证券研究部 超过部分按基本费率6倍征收 超限100%以上 超过部分按基本费率3-6倍征收 超限30%-100%以内 按基本费率0.07元/吨公里收取 超限30%以内 标准 处罚措施 49 43 37 27 17 新标准 六轴及以上 五轴 四轴 三轴 二轴 超限认定标准 表 1：皖通高速加大超载处罚力度 表 2：吉林高速计重收费按最新超载处罚标准实施 资料来源：公司公告，长江证券研究部 资料来源：公司公告，长江证券研究部 图 2：公